自08年电信重组、3G发牌以来，通信行业投资步入高速增长阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年全年，行业投资同比增长29.6%，主要设备厂商收入利润均呈现出快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但随着三大运营商的3G业务纷纷进入试商用，预示着行业投资的陡峭增长阶段临近尾声。2010年行业投资增速放缓乃至回落将影响设备公司利润增长及估值水平。
国内3G后续招标，2G网络升级，仍将平滑投资、延续景气。在当前的3G招标中，国内厂商份额大增，渐成主流，为后续签单奠定了基础。在移动三期招标中，中兴、华为、大唐位列前三；在联通WCDMA首期招标中，国内厂商份额亦接近60%。与此同时，电信重组后的全业务竞争使得运营商对网络质量更为重视，纷纷加大投入改善2G网络。联通计划在09年投入237亿元完善2G网络，移动亦计划对2G投入321亿元，其中70%将用于农村市场。
在海外市场，全球经济回暖，新兴市场扩容将成为设备厂商超预期增长的潜在驱动。目前，市场普遍对设备厂商海外业务持谨慎态度。我们则认为，尽管收入放缓，但出于网络升级扩容以支持数据业务的需要，全球运营商的资本开支一直较为稳定，约为每年3000亿美元。而据权威行业机构Infoetics预计，在经济启稳回升的预期下，09年下半年全球电信资本开支将恢复增长，全年将在08年2980亿美元的历史高位上小幅回落2.8%。
同时，3G投资的热点地区将逐步转移至新兴市场国家。中兴华为对此耕耘已久，借助成本优势和出口信贷支持，有望大幅提升新兴市场份额。在危机冲击之下，传统厂商摩托罗拉、北电等纷纷陷入困境，中兴华为在09年一季度已挺进全球五强。危机将会成为中国厂商快速崛起的契机，中兴华为有望籍此提升行业座次。