资金利率与现券收益率倒挂历史情况如何？
        资金利率的波动幅度明显大于现券利率，倒挂并不罕见；以R007  与10  年期国债利差走势为例，统计发现2002  年以来，共出现过4  次大的倒挂时段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        次贷危机之前的倒挂：2006  年-2008  年
        总体背景：经济过热，央行收缩货币政策，导致资金面资金利率在抬升过程中，叠加其他因素，常形成倒挂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        现券和资金利率变动始末：本轮倒挂起点是央行发行1  年期央票，开始收缩货币，终点是10  月降准；而期间国债收益率上行起点是2007  年1  月左右，终点是2008  年8-9  月，国债大幅上行的结束在2007  年下半年（伴随着工业生产回落）。
        倒挂期间期限利差走势
        逻辑上：资金面紧张的前期，为获取流动性，长、短债的购买减少、抛压加大，收益率都会上行；但是当资金面紧张局面持续一段时间后，长债会回调，往往会提前出现下行。因而，倒挂期间期限利差的变动是：持续下行，处于低位；在资金紧张局面缓解之后，期限利差再次扩大。
        2006-2008  年：2007  年前半期，资金的中枢并没有抬升，资金成本频繁大幅波动，债券收益率处于上行区间，长债上行，短债较为稳定，因而期限利差反而在此期间扩大；随后期限利差大幅收窄，倒挂结束后再次扩大。
        风险提示：关注目前资金面走势；关注央行操作。