事件：公司中标《基于云平台的大型企业资源管理系统（ERP）解决方案应用推广》项目，并已与工业和信息化部信息化和软件服务业司签署了项目合同书，负责承担基于云平台的大型企业资源管理系统（ERP）解决方案应用推广项目的实施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该项目政府补贴款总额为2000  万元人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        紧跟云计算应用浪潮，逐步实现ERP  国产替代。国产替代将分两步走：一是利用新兴云计算技术，在数字营销、社交协同、共享服务、智能制造等企业互联网化新模式的SaaS  新领域实现国产应用的抢位；未来，为满足ERP  信息系统自主可控需求，提供社会化商业服务的新一代大型ERP  系统，在央企、大型企业核心业务领域对国外同类产品实现替代，建立国家标准规范，打造新一代大型ERP  产业生态链。试点有望在电力行业落地，未来拓展至能源、金融、电信和医疗等关键行业。
        国产替代潮来袭，开启ERP  业务二次成长。国内中高端ERP软件市场主要供应商为SAP  和Oracle，我们估算2015  年两家公司在国内的销售过20  亿欧元。随着《国家信息化发展战略纲要》发布以及《第十五次全国信息网络安全状况调查结果》公布，央企等关键行业包括ERP  在内的管理信息化系统的信息安全性将愈发受到重视。作为企业信息化的神经中枢，ERP可以采集到企业众多维度的经营数据，从信息安全角度考虑ERP  的国产化势在必行，未来的替代力度将加强，仅原有模块的年替代空间近200  亿。用友作为国内最具实力的ERP  软件产商，中标工信部项目帮助用友建立相关国家标准规范，打造新一代大型ERP  产业生态链，在国产替代浪潮中最为受益。
        维持“买入”评级：预计2016-2018  年EPS  分别为0.28/0.44/0.71元，对应PE  分别为74/48/29  倍。公司将形成传统ERP、云、金融服务三头并进的格局，对SAP  等的国产替代有望拉动传统业务快速增长，维持“买入”评级。
        风险提示：国产替代项目落地低于预期，新业务进展低于预期。