债市日评：12月非食品环比或超季节性，但CPI回落趋势不变
        利率品市场观察
        进入12月以来，发改委三次上调油价，且多家新闻媒体报道12月下旬家电价格普遍上涨，我们预计12月非食品环比会超越季节性水平，但幅度较为有限，考虑到食品价格环比远低于季节性水平，因此预计12月整体CPI环比仍低于季节性水平，CPI同比将从11月的2.3%回落0.2个百分点至2.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们一直采用“高频+均值”的方法预测短期的CPI非食品环比，即部分有高频指标的分项可根据高频指标估算环比，没有高频指标跟踪的分项采用历史环比均值作为测算值，最后把所有分项的环比测算值根据权重加总就得到最终的CPI非食品环比预测值（详见《国信证券-固定收益专题报告：CPI非食品环比“高频+均值”预测方法研究》）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们仔细评估了油价上调、家电价格上涨以及其他非食品项高频指标价格变动的影响，预估12月非食品环比约为0.1%，高于过去五年历史环比均值0.02%，但超出幅度较为有限，具体测算过程如下：
        （1）12月中药、个人饰品、车用燃料、通信工具、建房及装修材料五个分项对应的高频指标价格环比分别较历史环比均值超出0.24、-3.53、5.89、0.91、0.78个百分点，综合来看，这五个分项将带动12月非食品环比偏离历史环比均值约0.05个百分点，其中0.04个百分点由油价上调所贡献。考虑这五个分项的高频指标价格变动情况后，12月非食品环比预计从历史环比均值0.02%提升至0.07%。
        （2）家电方面，其在CPI非食品中的权重约为2%，根据新闻披露的价格上涨情况，主要价格上涨品种为空调（涨幅约2%）和彩电（涨幅约10%），我们预计家电整体涨幅在3%左右。此外，考虑到此次价格上涨多发生在20号之后，对整月价格均值的影响在时间权重上约为三分之一，因此我们预计家电价格上涨对12月非食品环比的额外拉动约为0.02个百分点。
        （3）综上，在考虑油价上调、家电价格上涨以及其他非食品项高频指标价格变动后，我们预计12月非食品环比将从历史环比均值0.02%提升至0.09%左右。
        转债市场观察
        1、三一转债：公司完成了2016年股票期权与限制性股票登记工作，实际向激励对象授予股票期权2.61亿份、限制性股票4707.78万股，分别占授予前公司总股本的3.434%、0.619%。
        2、广汽转债：公布12月产销快报，汽车合计产销累计同比分别增长30.28%和26.96%，SUV仍然是增速最高的类别，合计产销累计同比分别增长95.60%和88.20%。
        3、格力转债：四季度转股金额2000元，转股数为274股，未转股比例99.80%。
        4、航信转债：四季度转股金额15,000元，转股数为346股，未转股比例99.98%
        5、一级市场：浙江日发控股集团有限公司拟以所持日发精机（002520）为标的非公开发行可交换债，规模10亿，主承为华融证券。