■事件：公司1  月3  日公告，预计2016  年实现归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长30%到40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ■高基数下的高增长，超市场预期：根据公司公告预测，2016  年归属于上市公司股东的净利润同比增加30%-40%，则对应2015  年基数增至62.4  亿元-67.2  亿元，基本EPS  预计增至2.35  元-2.53  元左右，对应（公司最近10  个交易均价）的PE  约为10.2X-9.4X  左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2016  年业绩增长略超市场预期（参考Wind  一致预期）。若实际公布值如公司预测，公司业绩增速已经连续6  年在30%以上，成长性经得起时间考验。
        ■销售踏入千亿俱乐部、大都市圈化未言顶：1）全年销售1200亿：根据克而瑞数据显示，公司2016年全年销售总金额已经达到1200.1亿元，同比增长65.87%，权益金额排名进入TOP7（上升2位）；  2）模式输出走向全球：公司靓丽的销售数据有市场整体周期繁荣的因素（特别是京津冀地区），也反映了其业务模式扩张的空间巨大。2016年至今，公司分别进军国内的四川、武汉、珠三角及国外的印尼、及印度马哈拉施特拉邦、哈里亚纳邦（已签备忘录），输出“新型工业化和城镇化一揽子综合方案”。3）把握大都市圈化形成的大趋势：随着城市化进程的推演，环绕少数“增长极”的都市圈将会形成，公司前瞻性地实施“大都市圈”的拓展战略，把握潮流，区域从环北京拓展至长三角、珠三角；目前公司在京津冀外的产业新城超过24个，销售额的占比也在逐步增加，足以证明公司运作机制的成功不会仅局限于原环北京区域（不会水土不服）。4）契合区域产业升级：公司近年多次通过成立产业基金，引入合作方的方式，在全国及“一带一路”沿线新城打造新兴产业集群，涵盖VR、OLED、新能源等产业，将规模扩张与各地政府产业升级、引入优质企业的诉求高度契合。
        ■抓紧政策宽松窗口期、融资渠道拓展：根据公司公告，公司自2014  年地产行业公开市场融资放松后，抓紧拓宽融资渠道。2016  年1  月，公司非公开成功实施发行，实际募集资金净额68.94  亿元。2016  年至今已经累计发行公司债券225  亿元，其中11  月申请在银行间市场分别发行39  亿元和60  亿元的中票及超短期融资券。截至2016年11  月30  日，公司所有借款余额为686  亿，较2015  年末增加184.38  亿（+36.8%），基本以低成本的公开市场融资为主，资金成本最低至3.85%。
        ■投资建议：公司产业新城模式经得起时间的考验。公司对全国“环核心城市”和“一带一路”区域的拓展将会进一步验证公司在环北京的成功并非偶然；公司销售在近千亿规模的基数下仍然保持较高的增速，成长力超市场预期，我们认为目前公司估值处于被市场低估的阶段，我们预计公司明年业绩将加速释放，预计17-18  年EPS  为2.48、3.07  和4.03，维持“买入-A”评级，6  个月目标价31.2  元。
        ■风险提示：2017  年环北京区域在政策打压下销售萎靡，海外扩张风险。