在8月下旬本系列报告的第三篇《有效清除过剩产能,钢企利润将长期走牛》中,我们主要梳理了美日两个发达国家面对钢铁消费达到顶峰、钢铁行业出现产能过剩危机所采取的措施,得出当过剩产能得到有效清除、使得供需情况持续好转,才能真正给钢铁行业带来盈利能力平台式提升,从而实现战略做多钢厂利润的投资策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就9月初到目前的行情来看,这篇策略无疑取得了成功。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
由于本系列第四篇是“调整篇”涉及的是煤焦,本文作为整个系列报告的第五篇,将站在2016年底对2017年螺纹钢期价的走势做一个整体展望和预测。今年螺纹的期货价格上涨了接近70%,在12月上旬中频炉去产能炒作带动了一轮新的上涨之后,最近半个月开始持续下行的走势。需求方面,目前螺纹处于季节性周期的淡季,房地产和基础设施建设多处于停工状态,下游采购多以补库为主,月初钢厂强势上调钢价之后,下游面临成本压力,需求开始减弱,给钢价带来了一定的下行压力,但目前利空已经基本被市场消化。另一方面,不断环保限产也给螺纹价格带来了一定的支撑,并且目前来看环保限产未来将常态化,这将对螺纹的供给端形成长期的压制。而需求端来看,预计明年2月份工地将陆续开工,市场将逐步从淡季回暖,如此形成的供需错配将带来新一波的螺纹上涨行情。
明年钢铁去产能进入实质阶段供给端钢材产量有望减少
2016 年我国完成生铁以及粗钢去产能量超过9000 万吨,是年初去产能目标量——4500 万吨的两倍之多,但是去除的产能中,无效产能占比较大,达到70%-80%。(无效产能指的是停产时间超过一年的闲置产能。)这种情况之下2016 年的粗钢产量不降反增,截止11 月粗钢产量达到73893.7 万吨,同比增长1.1%。据统计我国目前钢铁的无效闲置产能约为1-1.25 亿吨,今年已经去除掉了超过一半。而随着《钢铁工业调整升级规划(2016-2020 年)》将“压减粗钢产能1 亿—1.5 亿吨”升级到“粗钢产能净减少1 亿-1.5 亿吨”,可以预见明年更多的在产产能会加入淘汰的序列,这种情况下钢铁去产能会逐渐过渡到去产量的状态。如此明年钢材的产量有望下滑,供给端对螺纹价格形成支撑。