有别于市场的观点
　　1、预计16年茅台酒真实需求量超过3万吨：转型大众市场后,拥有强大品牌力的茅台已经是高端白酒消费的首选,我们预计2016年公司茅台酒销售量约为2.7万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于提前一个多月执行17年计划，所以16年的发货量达3万吨以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经过14、15年行业低谷期的充分去库存，16年的销售是在年初在普遍预期很低的背景下实现的，所以3万吨反映的是茅台在1000元价位真实的需求量，看好未来几年的需求保持稳健的增长！
　　2、17年注定是业绩让人期待的一年：茅台基酒来测算17年可售量比16年增加15%左右，公司已经明确短期内不会涨价，但会通过计划外个性化等茅台来实现变向的产品结构提升，17年实际收入增长将会超过20%，若考虑确认全部收入和预收账款全部释放，17年收入增长将远超过20%。16年利润基数低，公司年报里已经明确在17年底前实现核心骨干的股权激励，我们认为公司有动力来实现业绩的高增长。
　　3、未来供给持续紧张，提价时间窗口会在18年初：根据茅台酒产量数据和市场数据来看，18年的可售量较17年没有增长，19年还有近20%的下滑，短缺状态会一直向后传导，17年在需求稳定的情况下，供不应求的局面会持续，目前一批价已经到了1100元，全年一批价格会维持在1100-1500之间。因为未来3-5年公司的供给量遇到天花板，价格就成为调节供需的关键，所以我们判断预计18年初就是飞天出厂价上调的关键节点。
　　4、五粮液、泸州老窖最受益茅台涨价：需求增加供给停滞甚至收缩将会导致茅台一批价上涨，如果再加上渠道形成一致预期和业外的投机干扰因素，一批价格的走势将会很难预测。现在支撑茅台增长的已经是高端消费需求，消费者将会对价格比较敏感，茅台通过价格上涨来抑制需求保持供给平衡，那最受益的将是五粮液、国窖1573等价格在700--800元左右的高端品牌。
　　5、盈利预测与评级：我们上调2016-2018年EPS预测分别至13.25元，17.23元和21.14元，维持强烈推荐评级！6、风险提示：行业政策风险，食品安全风险。