行业观点
        国内方面，市场资金利率提升，春节将至，预计流动性持续收缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行货币政策委员会2016  年第四季度例会举行，防风险成为2017  年主要基调，货币政策将延续中性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中央深化改革小组最新会议在京召开，2017  年改革将全面深化。12  月市场成交量环比下跌，两融余额环比下降，指数下挫，预计券商12  月业绩承压。短期来看，流动性收缩以及市场数据回落或将影响券商估值提升，券商板块仍以震荡为主。中长期来看，受益于直接融资占比提高、居民财富管理需求释放、多层次资本市场发展，券商具有长期投资价值。
        目前券商股估值接近历史中枢，整体行业PB1.97X，大券商PB1.54X，向上弹性空间较大，向下安全性较强。我们仍看好市场企稳下券商股的配置机会以及个股的交易机会。推荐综合实力强大、各项业务领先，转型财富管理的华泰证券、广发证券；在金融改革加速推进背景下，具创新实力、特色经营的中小券商东吴证券、东兴证券。
        行业重要事件回顾及点评
        事件：12  月29  日，为了加强保险公司治理监管，规范保险公司股权行为，保监会就《保险公司股权管理办法（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）公开征求意见。
        点评：《征求意见稿》体现了从严监管的思路，符合“保险姓保”的核心理念，进一步加强了保险公司的治理监管，规范了保险公司的股权行为，回归保险保障职能。
        修订内容主要包括以下几个方面：1）严格股东准入标准，实施分类监管；2）单一股东持股比例降至1/3，防止“一股独大”；3）加强资本真实性核查，明确审核标准；4）强化股东监管，实施穿透式管理。
        风险提示
        市场波动超预期；经济回落超预期；业绩增长不达预期