总结与操作建议
        尽管元旦期间再度传出河北限产消息，但在悲观情绪和极差的行业微观数据压制下，黑色3  日早盘短暂冲高后重回跌势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近月受制于现货抗跌表现相对坚挺，5  月随着跌势延续贴水幅度进一步拉大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分品种看，螺纹5  月跌2%至2851，铁矿石5  月跌近4%至534，焦炭5  月跌4%至1480，焦煤5  月跌5%至1125。甚至连基本面支撑最为明确的动力煤都跌破500  的支撑位。
        现货方面小幅下跌，需求环比虽有所走弱，但考虑春节将近实际成交有限，短期现货已不具备大跌的条件。3  日，上海、天津螺纹现货基本持平，上海报价3150，盘面贴水超过250  元；热卷报价更为坚挺，上海报价3780。铁矿石现货微跌，普氏指数3  日跌1.3  至78.35；焦煤报价暂时持平，但供应增量释放加快，焦炭开启新一轮跌势。
        现货短期暂稳与盘面悲观情绪这一矛盾进一步被激化。黑色各合约期现基差均已被拉至历史高位，且原料端的贴水幅度更甚。以矿石为例，随着盘面再度走弱，期矿5  月贴水再度被打回近140  的上市以来新高。随着期货贴水幅度不断超出以往经验值，多空操作都显得更为谨慎。
        综上，短期现货不具备大跌的条件，期货贴水过大将抑制盘面空头情绪。但考虑节前也无更多利好因素，期价难以反弹。节前期货或带着深度贴水维持低位整理。建议前期空单继续持有，低位不建议追空。基于深度贴水的基差修复多单建议观望。