􀁺  努力看清下半年股指走势与宏观经济层面及上市公司盈利层面的种种有偏差的预期是本报告贯彻始终的宗旨，从这种偏差中判断市场的发展方向是我们要达到的目的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】􀁺  
      展望下半年年中国宏观经济形势，我们认为（1）工业领域或成下半年经济复苏“软肋”；（2）上游行业特别是能源领域，下半年预期较为纠结，新的税收政策的倾斜、相对流动性过剩的扰动以及通胀的远景预期，都使得下半年这一领域充满变数；（3）出口寄希望于四季度有所表现；（4）消费领域：局部消费有亮点，仍需政策进一步推动；（5）固定资产投资：下半年依然强劲；（6）经济恢复“见底”较为明显，但上下游渠道不顺，需求并未根本扭转的局面使得复苏道路仍将曲折。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）􀁺
      下半年，流动性方面，信贷投放方面下半年预期宽松依旧，局部的收紧也只会在全球流动性均收紧之后；通过对隔夜拆借利率动态变化的跟踪，也显示下半年整体流动性充裕；热钱方面我们认为下半年对市场的扰动将更为明显，但纵使有国有股权划拨社保的利好政策，股指下半年持续上行依然会遭到“大小非”减持的影响。
􀁺  上市公司盈利方面，下半年预期将逐季改善，但超越08年整体盈利情况难度较大。