1、货币扩张留下的后遗症
　　通过对美国的经济增长、货币供应量和通货膨胀进行分析，我们得出每一次通货膨胀的产生都是货币扩张的结果，美联储在经济增长和通货膨胀两者的选择上更偏重于担忧经济增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从日本和德国的发展经验可以看出，尽管经济体在发展的过程仍然处于“小国”（相对于美国而言，也相对于美元资产对全球的影响而言）的境地，但在发展过程中外部力量是很难使本国形成恶性通货膨胀，出现的通货膨胀更多是结构性通货膨胀，一国出现恶性通货膨胀都是本国货币扩张的结果。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2、美国：从经济回升到“滞胀”
　　美国经过一轮“过度的消费”，此时已经是“国贫民穷”（国家财政表现为巨额的赤字，国民呈现出持续的低储蓄率），经济的重新复苏只能依赖于经济增长方式的转型，但迫于短期的就业压力，美国再次通过增发货币的方式来促使国内消费回升，这种回升只是短期，很难持续，同时还会激活通货膨胀，因为美国当前的储蓄率和财政收入状况难以支持美国消费的持续回升。在经济企稳之后，面对通货膨胀的抬头，美国又将被迫紧缩银根，这对依赖消费回升刚有企稳迹象的经济体而言，必然形成打击，形成我们所认为的“滞胀”。
　　3、中国：经济系统性复苏伴有结构性通胀
　　从M1的回升和PMI的持续回升，我们可以认为企业对未来经济回升的信心在增强，从活期存款增速的上升和定期存款增速的下降，我们可以认为居民对未来经济回升的信心在增强。从工业增加值、投资和消费增长的结构状况来看，经济已经步入系统性回升的轨道。维持我们08年11月份以来的判断：此轮经济周期调整的底部就是08年的11月份，之
　　后经济逐步回升，环比不断向好，预计09年GDP将增长8.5%左右。