一、 产业链数据
二、 产业链分析
本周沥青产业期现具有比较大的差异。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期货市场明显走强,BU1706 强势走强,持续上涨 10.94%,带动产业裂解价格较上周提高 7.38 点;但是现货市场稳定中略带走弱,加工利润和进口利润几近持平,而且现货的紧张局势已经基本得到缓解,并且部分炼厂略有累库。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体情况见以下分析。
(一) 内外盘情况
本周石油产品内外盘走势差异大,其中 BU1706 在 27 日强势走高并实现两个连续涨停,但是 Brent 未见较大行情,但整周下来略有涨幅。具体见图 1。
截止至周五收盘,较周一相比 Brent 涨 1.67%收 56.75 点,WTI 涨 0%收 53.89 点,BU1706 涨 10.94%收2738 点,BU1709 涨 9.03%收 2824 点。
(二) 现货成交情况
沥青现货以持稳为主,但是成品油市场显得比较疲软。
(1)近一个半月,因为部分炼厂停产,沥青供给相对减少,加上近期暖冬,道路项目赶工刺激了刚性需求,所以大部分炼厂价格都有一定的提高;但是本周炼厂产量、库存、开工(忽略上周)都相对比较稳定,未见大幅度波动。山东市场主流成交价格在 2275 元/吨左右,华东市场在 2650 元/吨左右,两者都较上周持平。据悉,本周现货市场的紧张气氛已经很大程度得到缓解,甚至山东部分炼厂有些许累库。具体见图 2。
(2)本周原油较上周有一定提高,但是成品油价格却继续下降,成品油自 12 月上旬以来已经持续三周不断走低,主要是因为成品油下游需求走弱,预计元旦过后需求会有所回升。截止至周五山东汽油均价为 5693 元/吨跌 99 元/吨,山东柴油均价为 5623 元/吨跌 185 元/吨。从产量来看,目前柴油的供给情况较汽油过剩,但是汽油的需求相对稳定而柴油的需求正减弱。目前柴油去消费税的价格比汽油高 655.52 元/吨,价差较上周减少 60.2 元/吨,预计汽柴价差在未来一段时间会进一步缩小,见图 3;3)MOPS 成品油和燃料油的变化走势紧跟国际原油,各个品种都有一定的波动,截止至周四汽油 92#收 68.07 美元/桶,石脑油收 53.4 美元/桶,柴油 0#收 65.09 美元/桶,见图 4。
(三) 产业链利润
相比上周,本周裂解利润提高 6.53 美元/桶,加工利润降低 6.41 元/吨,进口利润提高 3.43 元/吨。
(1)本周的产业裂解利润为 7.38 美元/桶,较上周提高 6.53 美元/桶,主要是沥青和柴油的产品裂解提高带动整体利润回升,而且由图可见,10 月之后产业链裂解已经很大程度上得到恢复。见图 5;(2)本周原油继续上扬,本周平均价格(56.31 美元/桶)较上周(55.76 美元/桶)提高 0.55 美元/桶,但是由于成品油价格走弱,所以本周炼厂盈利有一定的降低,平均盈利 68.22 元/吨,较上周盈利减少6.41 元/吨。截止本周,2016 年的炼厂平均利润为 21.56 元/吨,最大值是 787 元/吨,最小值是-270 元/吨。见图 6;