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研究报告:东吴证券-晨会纪要-170104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-04 09:33:47
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁文韬
研报出处: 东吴证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,164 KB 分享者: gra****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

东吴证券晨会纪要
        宏观:双“剪刀差”下制造业隐现下行压力
        2016  年12  月,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4,预期51.5,前值51.7;非制造业商务活动指数为54.5,前值54.7。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12月制造业PMI  不及预期,比上月回落0.3  个百分点,仍处于扩张区间内,短期内平稳势头不减。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)生产端主要受环保限产影响回落明显,内需保持稳定,外需略有回落。本轮制造业复苏源于上游价格驱动,由于需求端改善动力不足,价格自上而下的传导不畅,我们反复强调的下行风险已经显现:PPI-PPIRM“剪刀差”出现,反映出原材料价格上升开始侵蚀中下游企业利润;国企和民企利润增速“剪刀差”由负转正,反映出国企对于民企利润挤压明显,小企业景气指数连续下降,制造业投资意愿和能力继续下滑。我们认为本轮库存弱周期逐渐接近尾声,预计一季度后制造业再度面临下滑风险。
        

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