1.  公司情况
        1.1  主营业务
        江西正拓新能源科技股份有限公司（831980.OC）的主营业务是锂离子电池用石墨负极材料的自主研发、生产和销售，主要产品为石墨负极材料，产品主要应用于消费电子类、新能源市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年公司被评为江西省锂离子电池负极材料工程技术研究中心，产品通过国内锂电一线企业的严格审验，批量供货。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1.2  业绩表现
        2014年公司营收7550.77万元，同比增长7%；2015年营收8668.04万元，同比增长14.8%，营收稳步增长。2014年公司归母净利润为202.56万元，同比下跌53.45%；2015年为991.44万元，同比增长389.45%。公司通过对内改造部分设备、整合管理团队，对外针对客户需求和产品功能进行及时的改进和提升，最终扭亏为盈，业绩大幅改善。
        1.3  发展战略
        公司以集中发展"高端复合石墨"为核心，针对电池对负极材料的特殊功能性要求，通过培育、引进和吸收新的关键技术来丰富和发展现有核心技术的产品，开发具有技术含量、技术门槛高，性价比优越的人造、天然、复合石墨，以优质产品为竞争力占领市场。同时，力求突破现有产品线，在动力储能这个新的领域中尽快培育技术优势，实施多元化经营。
        2.  公司亮点
        2.1  运营模式
        优化数码产品市场，发展动力电池市场，培育储能市场，实施公司多元化经营优化数码市场客户结构，实现产品升级保障市场占有率
        公司以保障货款安全为主，重点维护对市场影响较大、有发展潜力的优质客户，淘汰货款逾期的不良客户，优化客户结构。并通过自主研发，实现产品升级，提高产品性价比，力争公司产品在数码市场占有率在30-40%。
        聚焦动力锂电池市场，调整生产线配套高端动力电池针对未来新能源动力市场井喷式的发展，公司逐渐把市场重心移至动力领域，并对客户结构进行了调整，聚焦开发国内知名品牌动力电池客户，产品也逐渐向动力电池负极材料转型。2015年4月，公司持续增加资金投入1,285.84万元，购买高端负极产品设备及生产线，重点生产高端动力负极材料产品H系列及ES系列，保证了未来与高端大客户的产品对接。2016年3月，公司开始施工建设年产8000吨的动力型锂离子电池负极材料自动生产线，以配套国内主要大型动力电池企业专产专线的要求。
        开发储能市场客户，联合研发储能产品
        在储能市场方面，逐步开展市场培育，选择两到三家典型客户重点维护。同时，在研发方面主要采用联合开发模式，产品主要以高性价比储能负极材料为主，为即将爆发的储能市场做好准备。
        2.2  市场地位
        3C电池市场平稳增长，传统业务稳步发展。我国手机产量从2011年的11.3亿部增长到2015年18.1亿部，复合增长率为12.5%，微型计算机产量近五年基本维持3.4亿台/年左右的水平。由于3C消费产品市场基本成熟，市场增速趋于平稳，未来预计以10%左右的速度稳定发展。公司在传统业务领域的优势仍在，市场份额稳定，为业绩提供了有力支撑。
        动力锂电池领域高速发展，公司培育新增长点。2015年全球新能源汽车产销量实现爆发式增长，并将在未来几年内维持30%以上高速增长。在新能源汽车市场爆发的带动下，对上游产业起到了强大的带动作用。在下游客户需求激增的强力刺激下，公司抓住机遇逐渐把市场重心移至动力领域，新增高端生产线，重点生产高端动力负极材料产品H系列及ES系列，带来新的增长点。
        锂电池负极材料市场集中度高，公司将扩大产品优势，提高市场占有率。截止2015年底，我国从事锂电池负极材料的企业有50余家，锂电池负极材料市场集中度高。其中，深圳贝特瑞和杉杉股份为第一梯队，处于国内行业领先地位；公司与星城石墨、摩根海容等为第二梯队，占领了少部分高端市场，以及大部分中低端市场；其余多为规模小、技术水平低的企业。2015年公司全球市场占有率达到2.1%，并名列负极材料企业产能前十。随着市场对锂电池的需求不断增加和竞争的加剧，公司将把重点放在提升产品性能、稳定产品品质、去产品同质化、新材料更新换代方面，利用产品优势提高市场占有率。
        5.  风险因素
        市场竞争的风险
        公司从事负极材料研发、生产和销售，属于锂离子电池行业，符合国家政策鼓励的新能源、新材料产业范畴，享有扶持政策，随着入市厂家逐渐增加以及现有负极厂商陆续扩大产能，导致市场竞争加剧，使公司可能面临产品售价下滑的风险，从而影响公司业绩。
        利润下滑的风险
        公司加大对新产品的研发投入，以应对日益激烈的竞争趋势；同时对客户结构和战略结构进行调整，需要通过增加高端销售技术人员、提升销售激励、拓宽销售渠道等多种方式加大销售力度，保持及提升市场占有率。因此，公司未来的研发成本及销售费用等预期仍将处于较高水平。若未来行业环境、公司经营状况出现不利变化，公司未来的营业收入增速可能持续放缓或成本费用的增速超过营业收入的增速，则将导致公司的营业利润、净利润下降甚至出现亏损的风险。
        应收账款无法收回的风险
        2015年底公司应收账款87,804,172.91元，占当期收入101.30%，主要是由于行业竞争加剧，整体结算周期延长。期末，应收账款账龄基本都在信用期限内，同时也存在部分客户逾期未回款的情况，主要是由于部分客户因扩大规模等原因导致自身资金周转困难，但是上述客户历年来和公司合作良好，信用较佳，款项无法收回的风险较小。应收账款未能及时回笼给公司资金规划带来一定的影响。
        6.  总体结论
        公司以集中发展"高端复合石墨"为核心，主要产品为石墨负极材料，应用于消费电子类、新能源市场。由于3C消费产品市场基本成熟，市场增速趋于平稳，未来预计以10%左右的速度稳定发展。公司在传统业务领域的优势仍在，市场份额稳定，为业绩提供了有力支撑。同时，针对未来新能源动力市场井喷式的发展，公司逐渐把市场重心移至动力领域，对客户结构进行了调整，聚焦开发国内知名品牌动力电池客户，产品也逐渐向动力电池负极材料转型。公司未来将针对电池对负极材料的特殊功能性要求，通过培育、引进和吸收新的关键技术来丰富和发展现有核心技术的产品，开发具有技术含量、技术门槛高，性价比优越的人造、天然、复合石墨，以优质产品为竞争力占领市场。
        7.  附注：技术或产品注释
        锂电池负极材料：负极是指电源中电势较低一端，在电池反应中提供电子。锂电池负极主要由负极活性物质碳/非碳材料、粘合剂和添加剂混合制成。锂电池的关键性能在脱/嵌锂离子的能力与稳定性、比能量等。目前主要使用的锂电池负极材料多为碳素材料，如石墨、软碳、硬碳等。新开发的负极材料有复合材料、硅基电极等。