海通医药视点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年全年，全指医药指数下跌14.22%，跑输上证指数1.91个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整个四季度，全指医药从跑赢上证3.44  个百分点，到跑输上证指数1.91  个百分点，经历了较长周期的调整。在目前的估值水平下，们认为医药板块拥有较好的安全边际和投资价值，建议继续加仓医药，2017  年政策大年，推荐三条主线：创新药、制剂出口（高壁垒仿制药）、医药流通（药品及器械领域）整合。
        政策大年，推荐三条主线：创新药、制剂出口（高壁垒仿制药）、医药流通（药品及器械领域）整合：1、创新药——优先审评、MAH、解决积压等：1）以恒瑞医药、康弘药业、通化东宝、长春高新、贝达药业、信立泰、丽珠医药、广生堂、科伦药业、亿帆医药、海思科等为代表的新药\首仿板块，2）以泰格医药、博腾股份、凯莱英、九洲等为代表的创新药CRO/CMO  板块。2、高壁垒仿制药+制剂出口——优先审评、一致性评价、医保目录调整等：华海药业、人福医药、恒瑞医药。3、流通整合——两票制等：上海医药、嘉事堂、润达医疗。4、其他：医疗服务、血液制品、抗生素等。结合个股基本面情况，我们给出的1月组合为：华兰生物、东阿阿胶、信立泰、上海医药、鱼跃医疗、通化东宝、爱尔眼科、人福医药（排名不分先后）。
        海通医药12  月组合回顾。海通医药的2016  年12  月月度组合：华兰生物、济川药业、信立泰、上海医药、太安堂、鱼跃医疗、通化东宝、爱尔眼科（排名不分先后）。当月组合平均下跌3.15%，同期全指医药下跌5.35%，跑赢医药指数2.20  个百分点。华兰生物、济川药业表现较好。
        行业资讯。1）12  月29  日，商务部发布《全国药品流通行业发展规划（2016-2020年）》；2）12  月25  日，第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十五次会议经表决通过《中华人民共和国中医药法》；3）12  月16  日，CDE  发布《细胞制品研究与评价技术指导原则（征求意见稿）》。
        风险提示。政策多变期，板块估值波动和内部分化仍将继续；市场风格可能转换的风险。