风险偏好待修复，从变化中寻找确定性
        2016  年在稳增长与调结构的不断博弈中接近尾声，总体来看PPI  持续改善可以说是今年宏观面的最大变化，而川普成功当选是全球大类资产风格切换的分水岭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前来看，全球政治经济仍将面临巨大的不确定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）黑天鹅包括但不限于川普经济学的执行程度，欧元区面临的政治大选考验、全球货币政策动荡、地缘政治冲突加剧等。但我们至少可以明确以下三点：首先是全球流动性拐点正在到来，这或将意味着风险偏好重估以及资产价格大调整；其次是全球开始重新审视新旧经济的作用，之前市场普遍寄希望于用以科技动力为支撑的新经济来解决全球性的金融危机，但是现在看来新经济当前没有能力承担起这个重任，还造成一定程度的资产泡沫；第三个确定性在于逆全球化大潮下，贸易壁垒上升、地缘冲突加剧，这将加剧资本流向发达国家以及避险资产。
        市场休整蓄力，立足产品特征，稳健布局
        权益基金：蓝筹标的更占优势。当前A  股投资者结构发生一定变化，养老金、企业年金、银行委外等风险偏好较低资金的入市一方面降低了股指波动、稳定了市场，另一方面配置的压力驱动这些资金向蓝筹标的转移。与蓝筹相比，中小创处于相对劣势的位置，逻辑在于经济仍处于横轴区域，中小市值公司普遍盈利的概率不大，导致业绩驱动型行情难以出现，与此同时，经济的阶段性回暖与强势美元制约了货币宽松空间，使得估值驱动的行情同样难以发生。未来中小创的赢利点大概率来自二级市场市场博弈与持续回调时风险释放带来的机会。
        固定收益基金：我们建议投资者密切关注市场流动性风险，强化资产组合流动性管理，选择低杠杆、短久期、交易能力较强的产品进行配置。考虑到企业盈利能力和偿债能力在经济小周期影响下出现一定程度的恢复，持有较多信用债的基金有望脱颖而出。
        QDII  基金：建议投资者降低新兴市场QDII  配置比例，维持美股QDII以及适当提高港股QDII  的配置比例，侧重关注投研究能力较强、超额收益较高的基金；规避债券型QDII，风险偏好较高的投资者可战略性配置石油QDII  并进行波段操作。