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研究报告:华泰期货-棉花周报:美棉继续震荡,国内先抑后扬-170103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-03 16:56:51
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐盛
研报出处: 华泰期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 671 KB 分享者: tuw****si 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾:回顾本周,圣诞假期过后成交清淡,伴随着美元疲软和出口报告利好,美棉处于震荡偏强,ICE3  月美棉合约最高触及72.43  美分/磅,最低至69.52  美分/磅,最后报收于每磅70.72  美分/磅,涨幅1.19%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内方面,在现货与下游纱线持稳和与宏观偏弱叠加下,国内价格先抑后扬。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止周五下午收盘,郑棉1701  合约一周跌120  元/吨,跌幅0.79%,后面我们将继续跟踪纱线持稳上涨带来的影响。
        美国棉市:加工进度方面,至12  月1  日,2016/17  年度美棉新花加工总量233.35  万吨,其中陆地棉226.51  万吨,皮马棉6.85  万吨。去年同期累计加工量为180.56  万吨,其中陆地棉174.66  万吨,皮马棉5.91  万吨;出口方面,陆地棉净签约量总体依然偏高,最新数据显示12.16-12.22  当周美国净签约出口2016/17  年度陆地棉为77837  吨,较前一周增加24%,装运60759  吨,创本年度新高,较前周增28%;其中中国净签约2016/17  年度美陆地棉22407  吨。从以下统计表格来看,截止12  月15  日已签约量占年度出口70%,超过去年同期的58%,新年度美棉销售开端较好。要完成年度出口目标,美棉周签约出口量平均需要达到2.3  万吨,装运量达到5.7  万吨,后期我们将持续关注出口能否持续维持强劲。
        印度棉市:本周印度棉花新花价格上涨,。-6  轧花厂提货价39600  卢比/坎地(约74.15美分/磅),报价上调约0.65  美分/磅。据印度机构测算,本财年上半年(2016  年4-9月)印度纱线产量增速创4  年新低,但受益于化纤纱(主要是涤纱)产量的上升,纱线总产量增速维持在1.1%,尚未出现负增长。纯棉纱产量下滑,期间纯棉纱产量负增长1.8%。
        国内棉市:临近1  月,籽棉收购接近结束,新棉产量预计在460  万吨左右,预计到17  年3  月抛储之际,新棉库存量在150  万吨左右,总体而言届时国储能否正常轮出十分重要。近期国内基本面消息不多,CCindex  指数(3128B)本周五报价15798  元/吨,一周下跌54  元/吨。而近期下游粘胶价格上涨速度速度较快,截止本周五报价16500  元/吨,较上周上涨200  元/吨。
        未来展望:从国际来看,近期印度货币政策影响持续发酵,国内价格不断上升,同时美国持续不断地出口销售报告在基本面对美棉形成支撑。而另一方面CFTC  投机资金净持仓处于历史高位,反映资金情绪对未来的国际棉市更加乐观。从国内来看,大格局上看,16  年国储轮出顺利,去库存较为成功,新年度库销比大幅下降41  个百分点至135%,基本面进一步转好。而近期受商品系统性下跌影响,国内棉花一度承压,而随着基差的扩大、下游棉纱和替代品的坚挺,这将对短期国内棉花形成有力的支撑。
        

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