2016  年12  月30  日，苏宁物流宣布以人民币29.75  亿元收购天天快递70%的股份，加上12  个月内，即将购买的剩余30%股份，苏宁物流将全资控股天天快递公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据天天42.5  亿的估值，除以其2016  年总快递单量12.6  亿件，得出其企业价值比票件量比值为3.37，低于包括圆通、申通、韵达等同行业可比快递公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然天天快递盈利水平尚低（2016  年上半年4370  万），但有了较大的业务量做保证，一旦规模效应超过临界点，利润弹性会很大。我们认为总价42.5  亿元的收购价格合适，对上市公司有利。
        从苏宁角度看，虽然其在仓储及智能化方面遥遥领先，但“最后一公里”配送能力与快递网络的覆盖广度却远不及遍布全国的“三通一达”及顺丰。自建需要花费大量时间和金钱，所以将对应标的纳入麾下是更加优化的选择。
        去年圆通、申通、韵达、中通及顺丰纷纷上市后，苏宁最终拿下在快递单量仅次于三通一达及顺丰的民营快递天天，已是目前可以获得的最好选择。
        从天天快递的角度，目前虽然稳坐加盟制快递第二梯队领头羊位置，但想要达到三通一达的单量水平并不容易，此次加入苏宁旗下，有苏宁自营电商庞大的货量保障，天天快递有望实现业务量的跨越式发展。
        我们认为，苏宁与天天的结合将会成为行业大潮流的第一股浪潮，推动更多的“仓配一体”的产业化整合。快递企业向上游仓储延伸、电商仓储朝末端配送扩张、以及菜鸟网络式的仓配一体联盟模式都将受到激发，加速行业整合与进化。
        投资建议：1、短期快递随成长股一起调整，现在韵达跌破明年30  倍，圆通明年略超30  倍，下跌空间不大。2、目前股价向上的催化剂不明显，行业显著变化不多。下一个信号要等到2  月底看一二月整体行业增速情况，如果能达到或超过40%，股价有进一步向上动力。  3、中期看，由于快递行业增速预计未来逐步放缓（但较高增速仍能维持3  年以上），我们预计估值水平不会显著再提升一个台阶，且快递公司未来资本开支对业绩的影响尚不清晰。
        因此我们认为机会来自于个股分化的波段性行情。4、长期看，下一波大机会来自于行业增长接近停滞后，龙头脱颖而出的机会，现在龙头是谁仍不明显。标的选择上，明年我们倾向于选择资本开支不大，业绩高增长概率大，估值较低，公司有融资诉求的韵达；申通的改善空间巨大，若管理层转变精神面貌也可关注；圆通要关注公司资本投入的进度。