投资要点
        12月环保指数下跌2.80%，估值进入合理区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周环保指数上涨1.73%，同期创业板指数下跌0.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以12月数据看，环保指数下跌2.80%，创业板指数下跌10.12%。目前环保整体估值TTM35倍，中期趋势看，环保板块整体估值随创业板下移，进入合理区间（2013年以来行业平均估值水平在39倍左右）。  
        轻"事件驱动"，重"细分蓝海市场"。尽管目前雾霾严重，华北地区PM2.5爆表，但事件对环保板块股价催化已呈现边际递减。我们建议投资者轻"事件驱动"，重"细分蓝海市场"，自下而上把握2017年投资机会。我们在《2017年策略报告：浪奔浪涌，变中求进》中介绍固废板块将是突破点，重点推荐土壤修复、含油污泥处理、废旧矿渣循环利用、危险废弃物无害化细分市场。1）土壤修复。"土十条"理顺商业模式，预计2017年出台的《土壤污染防治法》，将建立"土壤污染防治基金"，彻底解决土壤污染治理资金来源问题。我们看好政策催化带来的土壤修复需求释放，尤其是熟地治理，重点推荐理工环科、高能环境。2）油田环保。我们预计油田环保每年市场空间在200亿元左右。2014年，新环保法的实施加大了执法力度。与此同时，各地也通过油气环保条例、通知、管理办法等新式对油田环保进行规范。政策趋严的背景下，市场将逐渐将向具备处理能力的第三方集中，重点推荐天翔环境。3）废旧矿渣循环利用。目前我国尾矿、有色冶炼废渣存量大，利用率低：13年我国尾矿累积堆存量达146亿吨，产生有色冶炼废渣1.28亿吨，综合利用率仅为19%、18%。尾矿矿渣重金属不仅危害大，还侵占宝贵土地资源。自2013年起，国家各部委出台文件要求加大治理力度，重点推荐神雾节能。4）危险废弃物无害化处理。2016年6月，国家出台新版《国家危险废弃物名录》，共49个大类，上千品种。目前我国危废产生量远大于官方公布数据，新环保法出台后，危废违规处理要入刑，行业市场空间有望迅速释放。重点推荐雪浪环境、东江环保。  
        本周大事：环境税通过，关注两大超预期点。a）环境税是地方税种，中央不参与分成。b）环境税费将按照"力度不减"原则，保障地方环保治理。这两方面的机制设计将极大调动地方政府在环境税征收，以及环保部门推动在监测、治理方面的积极性，环保治理有望迎来大时代。详见点评报告及专家电话会议纪要。