首予买入评级，目标价14.60  港元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作为中国领先盈利性民营综合医院的，由于贵宾服务的拓展及使用率的改善，预期康华可以在未来几年保持可观的增长速度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另一方面，公司于11  月上市时所集得的资金将可支持公司通过收购及获得医院管理合约等的方式实现高速增长。我们预期公司2015-18  年核心纯利年均复合增长可达47.3%，我们因而给予康华买入评级及基于我们的贴现现金流模型(加权平均资本成本：10.2%，终端增长率：2.0%)而算出14.60港元的目标价。
        成功培育出中国领先的民营盈利性综合医院。康华医院是首家获得医院最高级别：三级甲等的民营盈利性综合医院。康华医院(i)在整形外科方面拥有国家卫计委认可的一个国家临床重点专科；(ii)分别在心内科、普通外科及医学成像方面拥有广东省卫计委认可的三个广东省临床重点专科。
        透过医院管理协议发展。公司于2016  年6  月时与重庆一家心血管医院达成医院管理协议，这将会是康华第一家管理的医院。积累了几年营运医院的成功经验后，我们相信通过医院管理协议来拓展业务将是公司及后的一个重要发展方向。
        健康的务状况支持收购合并。截至最后实际可行日期，公司并没有任何未偿还银行贷款，而我们认为及至2016  年底，公司的净现金将达11  亿人民币，我们相信这健康的财务状况可望支持公司通过收购合并来实现高速增长。
        我们预测核心净利于2015-18  年间将以年均复合47.3%的速度增长。我们预测公司收入于2015-18  年间的年均复合增长率将达16.1%，而核心净利率则由2015  年的6.3%改善至2016  及2017  年的11.5%及12.5%。利润率的改善主要源于特殊服务的增长及财务成本的下降。我们预测核心浄利润在2016/17  年将增长119.5%/23.5%至1.47  亿/1.82  亿人民币。