投资要点:
海通计算机2016 年观点回顾及2017 年展望:尽在每月月度研究框架报告新的一年已经到来,回顾过去的2016 年,从年初熔断的下跌以来,计算机板块整体处于弱势震荡,在没有大的趋势性行情背景下,踏准节奏尤为重要。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们在16 年3 月观点支出计算机估值已跌到10 年平均,看反弹,当月计算机指数涨幅18.5%;4 月偏谨慎,当月计算机指数跌幅6.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)5-6 月对计算机乐观,主要是预计行业中报较好,加大推荐力度,指数5 月和6 月涨幅分别为1.7%和6.6%;7 月整体偏谨慎,指出在震荡中前行,当月计算机指数跌幅5%;8 月指出计算机投资价值逐渐显现,当月计算机指数涨幅2.7%;9 月指出整体上环境友好回调空间不大,当月计算机指数微跌3.6%;10 月指出估值切换带来配置机会,当月计算机指数涨幅3.5%;11 月强调互联网金融板块开始崛起,互金板块表现强眼;12 月观点整体偏中性,指数整体跌幅10.5%。
2017 年1 月观点:黎明前的曙光
16 年12 月计算机板块的快速下跌,跌出了空间和机会,使得我们对计算机行业整体观点相比去年12 月略偏乐观。
一方面,经过12 月的下跌,目前板块整体市盈率(历史TTM,整体法)已在10 年平均,而看17 年估值则已不到40 倍,短期解禁和资金压力已有所释放。
16 年12 月和17 年初的解禁仍在持续,12 月份的板块快速下跌使得风险进一步释放。虽然短期预计板块整体未必有较大的做多趋势,但估值的进一步消化使得板块整体继续下行空间有限。
另一方面,以计算机为代表的中国科技产业在十三五有望迎来黄金发展期。
这从近期国务院印发的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》可见一斑。到2020 年,中国要形成新一代信息技术、高端制造、生物、绿色低碳、数字创意等5 个产值规模10 万亿元级的新支柱,GDP 占比要从2015 年的8%提高到15%。对于计算机行业来说,大数据战略和数字红利的释放、基础IT 云计算、信息安全、人工智能等细分领域高景气度值得期待。计算机企业大有可为,行业具备长期投资逻辑。
寻找好方向低估值品种的投资机会
近期计算机板块回调较多,本已配置比例较低的计算机板块再经过又一轮调整后,为寻找计算机个股投资带来机会。既然17 年计算机整体估值水平已不到40 倍,那么一些符合产业大方向、真成长有业绩的低估值品种其投资价值将逐渐显现。我们建议关注30、40 和20、30 两个系列:即17 年40%增长30 多倍的公司和30%增长20 多倍的公司。
海通计算机2017 年1 月投资组合:
东软集团、新大陆、二三四五、奥马电器、新开普、达实智能、中国软件、启明星辰、
风险提示:市场波动风险。