面板检测设备行业：多重趋势受益，扩张版图清晰
        1）全球平板显示产业向中国转移态势明显：LCD  产能仍然有扩张的需求，OLED  领域供需不平衡的现象更为突出，大陆平板显示厂商的设备投资全球占比，预计将从  2010  年的22%提高到  2017  年的70%左右，我国的平板显示检测行业也迎来快速发展；2）OLED  大势所趋：大陆面板厂商有望成为供给端与韩厂对应的另外一极，且OLED  较LCD  而言良率更低、对检测设备依赖更大，所需检测设备可达LCD  的1.5-2  倍；3）面板产线检测的结果判定环节还存在大量的人力替代空间；4）设备的国产化是必然趋势：技术实力提升，叠加服务优势，设备的国产化率将不断提高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        精测电子：质地优异龙头，尽享行业红利
        公司是面板检测行业的国内龙头企业，公司产品覆盖了平板显示各类主要检测系统，是行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业，拥有高技术壁垒。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2009-2015  年，公司营业收入复合增速CGAR  90%，公司归母净利润复合增速CGAR  63%，产品结构优良，未来仍有较大的毛利率回升空间；公司与全球前十大面板厂、国内几乎所有面板厂建立了合作和业务关系；公司2015  年研发费用率高达21%、研发人员占比47%。公司Module制程检测系统的技术优势明显，毛利显著高于行业平均水平；AOI  光学检测领域，公司是国内领跑者，未来人工替代也带来检测设备的数倍增量空间；OLED  检测方面，公司是极难得的形成量产出货的大陆领军企业，将享受OLED  建设大潮的巨大红利。
        估值与盈利预测
        我们相信公司属于高增速赛道中的领跑者。公司近年间多次收购，并成功理顺业务，结合客户资源与技术优势转化为营收及利润，未来不排除公司继续进行外延并购，并向着半导体设备等新方向布局，打开想象空间。预计公司2016-2018  年归母净利润分别为1.05  亿、1.51  亿、2.62  亿，EPS  1.31元、1.88  元和3.28  元，对应16-17  年、17-18  年增速分别为44%和74%，16-18  年复合增速58%。考虑到公司所在行业的巨大弹性和公司的领导地位，我们给予公司2017  年PEG  为1，对应6  个月目标价109.49  元。首次覆盖，给予增持评级。
        风险提示：面板厂投资建线速度或扩产不及预期，设备的国产化率不及预期，产线的自动化率不及预期。