投资要点
        新能源汽车补贴政策落地：12月30日，四部委发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，分别对新能源客车、新能源乘用车、新能源专用车与燃料电池车的补贴推广方案进行调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        乘用车：2017年补贴退坡20%，力度符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）纯电动乘用车按续航里程分为三挡，分别补贴2万元、3.6万元、4.4万元；插混乘用车给予2.4万元补贴。新版政策首次就整车技术细节进行要求，不达标准的车型将被迫退出补贴目录。政策一方面鼓励整车企业积极采购高能量密度的动力电池，如三元电池，促进动力电池行业技术突破；另一方面，设定百公里耗电技术门槛，推动BMS、车身轻量化等方面的技术升级。  
        专用车：补贴方案调整为分段超额累退式，整体保持20%的退坡幅度。我们统计308款入选推广目录的专用车,50度以下带电量车型占64%。带电量最集中的区间为36-40度电以及71-75度电，分别对应短途和长途物流车类型。单台专用车在30-50度电区间内享受1.8元/Wh的补贴，基本覆盖电池成本。累退式补贴机制将引导车企在50度电内尽可能提升单车带电量，以提升产品竞争力。物流车补贴落定，2017年将迎来快速放量。  
        客车：退坡力度较大，纯电客车补贴上限退坡50%，插混客车退坡30%-50%。客车补贴方式由单车固定额度调整为按带电量发放，分快充类、非快充类与插电混三类。对Ekg、续航里程、电池质量占比、电池能量密度、节油率等均给出明确要求，制造门槛有所提升。此次对于客车整车技术指标的严控意在进一步整顿规范市场，打击纯粹依赖补贴的企业。  
        乘用车与专用车放量，客车维持平稳。我们认为，新版补贴政策下，2017年新能源汽车行业整体仍能实现较快增长，维持全年产销70万辆，保持40%以上增速。客车受补贴退坡影响较大，降成本压力向中上游传导，核心零部件存在降价压力，电池以及电机电控价格预计下降10-15%。乘用车与专用车影响较小，预计供应商将与车企协同受益于行业高增长。  
        投资建议：新版补贴政策下看好乘用车与专用车2017年继续高速增长，持续看好产业链中拥有供应链优势的龙头公司，电池环节推荐国轩高科、东方精工、亿纬锂能、澳洋顺昌等；电机电控环节：汇川技术、方正电机等；其他零部件环节：宏发股份等。  
        风险提示：电动汽车产销量低于预期的风险。