投资建议
        金属价格回调结束，黄金进入战略配置期，继续看好锌短缺发酵和锌价上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】推荐标的：山东黄金、驰宏锌锗、中金岭南。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业点评
        宏观因素：离岸人民币一度贬值至6.9868，创年内贬值之最。国际方面：1）市场预期明年美国加息三次：从联邦基金期货蕴含的加息概率看，明年2  月加息概率维持在4%，3  月加息概率维持在24.4%。2）主要经济体名义利率继续回落：美国10  年期国债收益率、欧元区10  年期公债收益率从2.55%、0.2848%下跌至2.45%、0.256%，  日本10  年期国债利率从0.051%小幅上升至0.056%、
        贵金属：金价触底，进入战略配置期。本周伦敦金价上涨1.62%。美国名义利率上行过快，未来实际利率收窄概率较大，利于金价反弹。推荐山东黄金。公司黄金储量已超710  吨，2016H1  矿产金产量14.2  吨，2017  年矿产金产量有望超过30  吨。预计公司2016-2018  年EPS  为0.9/1.1/1.2，对应PE  为41、33、30  倍，给予买入评级
        锌：锌价回调后，在21000  元/吨附近企稳。本周锌锭上海现货价格下跌1.5%至21075  元/吨。我们持续监控锌矿加工费的变化来观测其短缺的程度，国内50  品位锌精矿到厂加工费南方地区已经跌至3600  元/金属吨，进口锌精矿加工费成交在35  美元/干吨，均与上周持平，加工费企稳，主要是锌价大跌后冶炼厂的挺价行为。近期锌价已回调结束，价格在21000  元/吨附近企稳，在基本面利多的背景下，我们仍然看涨锌价。板块中持续推荐资源禀赋高的企业，推荐标的：驰宏锌锗、中金岭南。
        铜：电网订单交付结束，春节附近铜线消费受抑制。本周铜上海现货价格上涨0.8%至44975  元/吨。我们持续监控铜加工厂的开工率来观测行业的消费，SMM  调研电线电缆企业开工率数据显示，12  月开工率为78%，同比减少2.7  个百分点，环比减少10  个百分点，国网和南网订单交付结束是主要原因，预计2017  年1  月开工率将继续下滑至71.8%，环比下滑6.2  个百分点，春节放假是主要原因。后市铜价在再通胀预期上行背景下继续上涨，推荐标的：江西铜业、云南铜业。
        钴：钴价短期上涨或接近尾声。过去两周，百川钴价格上涨至27.5（+0.8）万/吨，MB  低等级钴价格上涨至14.25（+0）-14.95（+0）美元/磅，MB  高等级钴价格上涨至14.4（+0）-15（+0）美元/磅。钴价的快速上涨主要是因为产业链提前备货和惜售行为。国外电子产品的销售旺季（Q4）已过，国内电子产品也将在春节后步入消费淡季。我们认为，1  月份钴价或面临阶段性高点，维持17  年钴目标价至34  万元/吨。板块方面，补贴细则于16  年12月31  日正式落地，与此前网传版本一致，主流预期17  年新能源车销量在73-77  万辆。关注标的：华友钴业、洛阳钼业、中色股份。
        铝：电解铝每吨亏损495  元/吨与上周持平。本周上海铝锭现货价格下跌0.7%至12880  元/吨。电解铝主要生产成本是氧化铝和电力（80%火电），占总成本约70%。本周国产氧化铝3000  元/吨，与上周持平；秦皇岛5500  大卡动力煤价格495  元/吨，与上周持平；据此计算国内电解铝每吨亏损495元/吨，与上周持平。原料持续走高，板块中氧化铝自给率高的企业受益最多。关注标的：中国铝业、云铝股份。