事件：近日公司发布公告，公司第三大股东象山联众发生股权转让，张松梅（实际控制人周晓峰配偶）受让张堂权（张松梅之弟）持有的象山联众100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次股权转让后，象山联众仍持有宁波华翔5.51%的股份，张堂权将不再间接持有本公司股份，周晓峰及其一致行动人宁波峰梅、张松梅合计持有上市公司29.23%股权。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        实控人持股少制约公司发展，半年来两次运作实质性提高。大股东持股比例过低一直是掣肘公司资本战略的核心问题。2016年9月实控人周晓峰受让华翔集团持有的公司6.75%股权，此次进一步获取5.51%股权，两次资本运作后实控人及一致行动人的持股比例由16.97%上升至29.23%，实控人持股比例过低的问题得到初步解决，有利于公司在资本运营、行业整合和人才引进等方面的工作，有利上市公司的长期、健康、稳定地发展。  
        定增扩产轻量化、汽车电子产能，保障公司中长期业绩增长。2016年12月10日，公司公告拟以不低于21.40元/股的价格非公开发行1.18亿股，募集不超过25.2亿元投向热车型、天然/碳纤维、汽车电子等轻量化、智能化项目，其中大股东宁波峰梅认购不少于本次发行10%的股份。公司的资本战略与业务战略有望形成合力，进一步推动发展。  德国华翔大幅减亏，收购劳伦斯、安通林剩余股权增厚业绩。德国华翔2012-2015年净亏损为0.41/0.98/1.00/4.14亿元，由于废品率较高2015年亏损额大幅增加。通过派遣新的管理团队、搬迁厂区等方式2016年德国华翔明显减亏，2016上半年净亏损6600万元，预计全年控制在1.5亿以内，2017年亏损额将进一步减小。此外，2016年6月公司以1.65亿元低价收购宁波、扬州安通林剩余50%股权，两家公司2015年合计净利润1.46亿元。2016年9月13亿元收购劳伦斯，劳伦斯2016-2019年承诺净利润为1.51/1.24/1.69/1.97亿元。  理顺股权结构，业绩高增长可期，维持"增持"评级。短期因资产收购和海外减亏，公司业绩弹性较高。中长期持续受益于南北大众、宝马等核心客户的发展，同时在碳纤维、天然纤维内饰、汽车电子等新业务的布局领先，将打造公司新的增长极。不考虑定增，预计公司2016-2018年EPS分别为1.23/1.83/2.22元，维持"增持"评级。  
        风险提示：德国华翔亏损加剧，非公开发行被证监会否决