事件:公司收到了7800万财政奖励资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点
公司公告:因公司在中卫市开展云计算业务,实现了由传统产业向新兴产业转变,促进了中卫市经济发展,带动了就业,中卫市工业和信息化局决定给予公司一次性奖励资金7800 万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)该笔奖励资金已于2016 年12 月29 日划入公司账户。
有利于公司2016 年业绩扭亏为盈:根据《企业会计准则》的相关规定,该奖励资金将作为营业外收入计入公司2016 年度损益。而公司三季度财报显示,前三季度亏损6675 万。我们认为,本次7800 万的一次性补贴,有望使得公司全年业绩扭亏为盈。
云计算业务建设进度低于预期,但前期可期 我们在前期的报告中曾经预期,公司有望在2016 年4 月开建另外6 栋机房中的4 栋,且4 栋机房有望在16 年内完工,并在17 年满载运行。但因为公司的除360 以外的大客户依然在观望,导致开工进度低于预期,从而导致全年前三季度业绩低于预期。但我们预期,随着360 的满载进程,其他大客户将逐步签约。我们预计,明年一季度4 栋机房有望签约,而到三季度末或年底,公司将有6 栋机房全部建成,其中2 栋在17 年全年满载,而8 栋有望于2018 年满载运行。
维持盈利预测:我们认为本次财政补贴有望使得公司传统业务扭亏为盈,而IDC 业务因为公司2016 年仅有2 栋机房的20%左右能贡献3 个月的业绩,而2017 年这2 栋机房将全年满载,2018年,8 栋机房满载。因此,维持公司2016~18 年净利润预测为400万、8000 万和3.2 亿不变。
投资建议:近期公司股价因系统性风险下跌,我们不改对公司未来前景的看好,因此维持“推荐”评级。维持对公司的2018 年合理股价范围为25.32~27.63 元不变。
风险提示:大客户入驻低于预期。