行业观点  
        中信商贸零售指数上涨0.14%，跑赢沪深300指数0.07个百分点：上周，中信商贸零售指数上涨0.14%，同期上证指数下跌0.21%，沪深300指数上涨0.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】106家样本公司中54家上涨，9家停牌，1家持平，42家下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从细分行业走势来看，中信百货指数上涨0.26个百分点，中信超市指数上涨0.94个百分点，中信连锁指数下跌0.83个百分点，中信贸易指数上涨0.15个百分点。截至2016年12月30日，中信商贸零售板块动态估值42.2X，相对沪深300估值溢价率为276.7%，较上期末上升0.1个百分点。  
        壳资源个股获市场关注，上海国改概念持续活跃：上周，大盘继续调整态势，商贸零售板块小幅上涨。综合5个交易日来看，受益集团入股白药控股，新华都大幅上涨；壳资源个股重获市场关注，汉商集团、中兴商业、津劝业涨幅居前；上海国资改革概念个股持续活跃，徐家汇、百联股份、上海九百、上海物贸表现活跃。前期交易活跃、股价表现突出的新零售概念股华联股份、三江购物继续回调。  
        人民币快速贬值，国内奢侈品消费短期受益：中国人的奢侈品购买70%发生在海外，境外消费的回流将是国内奢侈品消费增长最重要的推动力量。去年下半年以来，奢侈品消费出现小幅向好信号：从我们的草根调研了解，下半年主要的瑞士钟表零售商同店均有环比改善，瑞士名表国内进口月度金额已连续三个月转正，表现优于香港和全球市场。人民币加速贬值缩窄境内外价差、促进海外消费回流是重要因素，去年4月海关新政也提高了海外购买奢侈品的课税风险和成本，此外消费底部弱复苏的大环境也支持中高端消费的景气度小幅回升。长期来看，中产阶级自用为主的中高端消费需求仍然处于平稳、健康的增长趋势中，随着进口税率的完善、海关政策的趋严、品牌商考虑全球价格体系的平衡，海内外奢侈品的价差或逐步缩窄，利好国内奢侈品消费规模提升。短期来看人民币急速贬值一定程度上促使了海外购买需求回流，品牌商成本推动的涨价有滞后性，且需要市场回暖配合，大规模涨价可能性小，未来或继续受益人民币持续贬值趋势。飞亚达A拥有国内第二大名表零售渠道，海外授权品牌众多，将直接受益同店提升带来的业绩恢复。此外奢侈品牌进驻较多的中高端购物中心也有望受益，建议关注鄂武商、天虹商场、王府井等。