核心逻辑：市场认为乘用车行业增速放缓，上汽集团市场份额较高，难以超越行业、缺乏利润弹性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为购置税稳步退坡消除了行业的系统性风险，而且SUV细分市场的快速增长提供结构性机会。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上汽集团2017年将迎来自主品牌（RX5、eRX5、MGZS、RX3）、上汽大众（途观L、科迪亚克、Teramount）SUV新品的密集投放，高盈利车型将带动公司利润的超预期增长。
　　自主品牌，RX5带领下的产品矩阵。2012年醒狮计划开启上汽自主的变革之路，首款车型RX5销售火爆，月销已突破2万。2017年还将推出名爵ZS、荣威RX3、eRX5、换代W5等多款SUV和550的轿车换代，形成以RX5为首的新一代产品矩阵，有望扭转自主品牌大幅亏损的历史。
　　上汽大众，换代途观+Teramont+科迪亚克。SUV产品老化和车型不足已严重制约上汽大众的盈利能力，2017年起公司将推出3款SUV车型，包括换代途观、全新B级Teramount、全新斯柯达KODIAQ，参考汉兰达、锐界等竞品的表现，高盈利车型的投放有望带动公司盈利的超预期增长。产品周期与资本周期的共振，维持"买入"评级。2017年既是公司的产品周期大年，自主、大众密集投放高盈利SUV产品；又是资本周期大年，150亿再融资扩大公司的规模优势，管理层参与也将释放企业活力。预计公司2016-2018年EPS分别为2.88/3.32/3.63元，按2016年12月30日23.45元收盘价，对应2016-2018年8.14/7.06/6.46倍PE，维持"买入"评级。
　　风险提示：新车型上量不及预期