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研究报告:财通国际-每周报告-170103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-01-03 09:49:11
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 2,016 KB 分享者: cn8****30 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        展望一七年,财通国际认为,美元汇价可能大幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】坊间常用的美元指数(DXY)可能已于一六年十二月  103  上下到顶,其中最大成份欧元兑美元汇价可能已于  1.038  美元到底,第二大成份美元兑日圆汇价可能已于  118.6  日圆到顶。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)代表整体美元资源价格的  CCI  指数可能早于一六年一月到底。
        究其原因,乃长远看主宰美元汇价的基本因素:美国政府财政结余,已明显结束一二到一五年赤字减少时期,见下图:从一五年末开始,财政赤字猛烈增加,多次增至  6~7%  GDP,实证过度超越  2%GDP  临界点,主因一四到一五年美元汇价大幅回升,拖累企业盈利增长显著减慢,政府税收首当其冲,唯政府开支却继续增加,尤其是总统奥巴马零九年就任以来,趁当时还可以强逼中国,日本买入美国国债,无度增加国债八万亿,国债至今已狂颷至逼近二十万亿美元,或  105%  GDP  违约破产水平,尤其是当今通胀加速,中国大幅减持美债下,带动利率回升,利息支出骤增,赤字更甚。美元指数很可能如一九八五年,二零零一年,到达十五六年一遇的大顶,往后展开漫长下跌。
        一七年几个重大趋势可能为:美元汇价年初开始回落,盈利不前,估值过高的美股将显著下调。日圆实质利率远较高,美元兑日圆可能跌至  110~107。欧元实质利率稍高,欧元对美元汇价可能稍增至  1.07~1.09。按美元计的各类贵金属、基础金属、能源价格,可能继续反复上升。加上资本开支被过度削减,产量不前,库存减少下,资源矿业盈利将显著回升,并惠及工程机械、干散货航运、干散货港口、油田海工、珠宝零售、银行等等行业。
        美元下跌对我国影响为美元兑人民币汇价可能于  7.0~7.1  到顶,往后回顺并区间波动。我国银行体系坏账增长可能减慢,盖资源价格回升,直接提高数万亿人民币贷款质素,银行业可能有条件适度减少坏账拨备,盈利可能得以止跌,估值回升。
        因此中央必定继续削减资源投资和多余产能,刺激资源价格更高。代价将为通胀率加快,各类债券价格继续反复下跌。
        

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