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        2017年1月1日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：2016年12月份制造业PMI为  51.4%，较上月下跌0.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        12  月制造业PMI  数据在11  月的大幅攀升后呈现小幅回调，分项指标中，除需求走平之外，生产、外贸分项、库存和采购指标均边际走弱；不过即便如此，通过历史数据纵向比较来看，各分项指标也仍较为强势，显示当前经济平稳状态延续，总体仍较为乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，本月的PMI数据和11  月工业企业利润数据均显示大型企业和国有企业在今年以来的经济企稳中受益最多，而中小型企业和私营企业并未出现明显好转，当前经济发展中较大的结构性差异值得警惕。我们预计明年1  月份制造业PMI  指数51.5%，保持基本平稳。
        12  月制造业PMI  小幅回落
        12  月份制造业PMI  指数51.4%，较上月小幅回落0.3  个百分点，保持在扩张区间，接近十年以来12  月份的历史均值。PMI  五个权重分项中仅新订单指数保持不变，其他分项均有小幅下滑。具体看，PMI  生产指数回落0.6  个百分点至53.3%，新订单指数保持至53.2%，由于二者仍处于两年来的历史高点，生产需求状况依然较好；新出口订单进口指数50.1%，较上月回落0.2  个百分点，进口指数50.3%，较上月回落0.3  个百分点，但与生产需求指数一样，进出口指数历史比较看来也较为强劲。此外，12  月PMI  生产经营活动预期指数为49.5%，较上月下滑6.0  个百分点而跌至荣枯线以下，降幅相对较大，但这主要受到年末因素的周期扰动影响。
        大中小型企业PMI  均有小幅下滑，大型企业表现仍相对较好
        分企业来看，12  月份大、中、小型企业PMI  分别小幅下滑0.2、0.5、0.2  个百分点至53.2%、49.6%、47.2%，大型企业PMI  处于扩张区间，中、小型企业震荡中枢依次明显下移。从走势上看，大型企业PMI  仍延续今年以来的明显上升趋势，中小企业则以横向震荡为主，且小型企业PMI  波动较大。由此可见，当前的经济企稳局势隐含着较强的结构性差异。
        企业整体呈主动去库存迹象
        12  月份工业企业原材料库存为48.0%，较上月下滑0.4  个百分点；产成品库存为44.4%，较上月下滑1.5  个百分点。二者两年多来一直处于收缩区间，表示企业处于持续的主动去库存过程中。而边际走势上看，12  月两指标也有下滑。此外，12  月份PMI  采购量下滑0.8  个百分点至52.1%。总的来说12  月采购与库存数据也同样边际走弱，稍显悲观。
        12  月份购进价格指数继续上升
        12  月份PMI  购进价格指数69.6%，较上月继续上升1.3  个百分点，继续刷新数年来历史新高，但涨幅相对放缓。12  月煤炭、有色金属价格开始向下回调，钢铁价格上半月最后冲高之后也开始显著回落，不过石油价格继续稳步上升。在此背景下，预计12  月份生产资料价格继续上涨，PPI  环比的正增长将有小幅回落。
        非制造业商务活动增速小幅下滑
        12  月份非制造业商务活动指数54.5%，较上月下滑0.2  个百分点。五个分项走势分化，新订单、投入品价格、销售价格上升，从业人员、活动预期下滑；具体来看，需求侧新订单指数较上月回升0.3  个百分点至52.1%，保持在扩张区间；新出口订单指数下滑2.0  个百分点至48.9%，重回收缩区间。分行业来看，建筑业商务活动指数61.9%，较上月上升1.5  个百分点；服务业商务活动指数53.2%，较上月小幅下滑0.5  个百分点。
        12  月PMI  各分项走弱，但历史比较来看仍较为强劲
        11  月PMI  大幅跳升后，12  月PMI  数据小幅回调，分项指标中，除需求走平之外，生产、外贸分项、库存和采购指标均边际走弱；不过即便如此，通过历史数据纵向比较来看，各分项指标也仍较为强势，表明经济平稳状态继续延续。不过，本月的PMI  数据和11  月工业企业利润数据均显示大型企业和国有企业在今年以来的经济企稳中受益最多，而中小型企业和私营企业并未出现明显好转，当前经济发展中较大的结构性差异值得警惕。我们预计明年1  月份制造业PMI  指数51.5%，保持基本平稳。