观点:11月17日发改委允许煤炭企业在采暖季结束前可以按330天生产,12月国内煤矿大量复产,前期国内炼焦煤价格上涨幅度明显滞后于焦炭,因此12月份焦炭现货价格跌幅高达10%左右,但焦煤集团反而上调了1月份炼焦煤销售价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期货方面,焦炭1705合约单周跌幅达到7.78%,领跌黑色各品种,但考虑到期货贴水幅度非常大,且焦炭、焦煤1705合约比价跌至1.28,因此从价格方面来看焦炭1705合约严重超跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过从基本面来看,钢厂利润快速下降,而铁矿石价格受人民币贬值较为抗跌,钢厂更加倾向于打压焦炭价格,预计焦炭现货价格或继续下跌,建议观望等待做多机会。
现货情况:元旦前一周焦炭市场弱势运行,华北地区焦炭价格普遍回调50元/吨,部分前期高位资源下跌80-100元/吨;上周国内炼焦煤市场有涨有跌,焦煤集团上调50-90元/吨,地方矿有不同程度降价,整体偏弱运行。
价差情况:元旦前一周天津港准一级冶金焦价格下跌至2130元/吨,30日收盘焦炭主力1705合约期现价差为-612元/吨,普氏京唐港澳大利亚中等挥发焦煤价格跌至1592元/吨,30日收盘焦煤主力1705合约期现价差为-415元/吨。
周度供需和库存数据:元旦前一周煤焦港口库存均小幅下降,年末环保力度稍有放松,独立焦化企业开工率便出现小幅上升,结束了连续8周连续下降,独立焦化企业焦炭库存小幅上升,钢厂煤焦库存继续上升,原料短缺问题已不复存在,华北地区焦炭价格松动,河北地区独立焦化企业炼焦利润下降至100元/吨左右。钢材社会库存继续增加,已经6周环比增加,钢材价格连续下跌,而铁矿石价格相对坚挺导致上周钢厂利润下降100元/吨左右。
本周策略:套利方面,焦炭、焦煤1705合约合约比价下跌至1.28,若该合约比价低于1.25可以考虑做多。单边以观望为主。
风险点:进入2017年,需关注下游钢材社会库存是否会继续增加,主要观察市场预期变化。