事件：
        公司于2016  年12  月30  日发布公告，持有公司股份18.28%的股东龚虹嘉减持计划实施完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在2016  年10  月1  日开始的3  个月内共计减持公司股份12127.5  万股，占公司总股本比例为1.9872%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，总经理胡扬忠通过大宗交易增持公司股份1200  万股，占目前公司总股本0.1966%。
        评论：
        二股东减持实施完毕，总经理多次增持彰显发展信心。公司二股东龚总自从2013  年以来第一次减持公司股份，并非不看好公司后续发展，而是作为财务投资者的理性选择。且此次减持的1.2  亿股全部通过6  次大宗交易实现，减小市场股价压力。同时近期总经理胡扬忠先生在12  月27、28  和30  日连续三次大手笔增持公司股份共计3900  余万股，如果考虑到从2  月24  日开始总经理和部分高管之前的4  次增持，管理层全年共7  次增持公司股票9130  万股，显示对公司今后发展的强烈信心。
        大范围股权激励授予完成，核心员工和公司利益实现一致。公司于2016  年12  月23  日向2016  年限制性股票计划的2989  名激励对象授予限制性股票53,557,028  股，授予价格为12.63  元/股。此次限制性股权激励对象广泛，从高管、中层到核心员工都有参与，有效激励员工积极性，绑定公司于员工利益，并健全公司约束和激励相结合的中长期激励机制。
        安防行业排名全球第一，主营业务发展稳健，新业务值得期待。“A&S  安全与自动化”最新排名公司以绝对优势超越霍尼韦尔安防，跃升至全球第一。
        安防行业仍将快速发展，同时行业集中度持续提高，公司各项业务在未来仍将维持较快增长。海外业务增速虽然和年初目标相比面临一定压力，但仍然较快增长。国内业务公安政府等订单势头良好。公司三季度毛利改善明显，从去年开始的的下降趋势得以扭转。同时新业务布局如工业相机已进入部分自动化生产线、汽车电子依托视频技术优势持续布局，后期发展值得期待。
        维持“强烈推荐-A”评级，目标价31  元。我们预测公司16/17/18  年EPS  为1.20/1.62/1.94  元，当前股价对应PE  仅为20/15/12  倍，大幅低估。如果接近3  亿的所得税返还如果能在Q4  确认，则可增厚16  年EPS  约0.05  元。我们维持“强烈推荐-A”评级和目标价31  元。
        风险提示：宏观经济景气度下降，海外及新业务拓展不及预期等。