◆价格与价差
现货价格:本周进口铁矿石涨跌互现,普指涨1.1美元至79.65美元/干吨,国产矿下跌;螺纹钢延续跌势;玻璃转弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价差方面:铁矿石期现回归,螺纹钢和玻璃现货升水扩大;螺纹钢南北价差拉大,北材南下窗口维持开启。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周测算现货螺纹钢与热卷生产利润分别为22元/吨和582元/吨,较上周分别增加4元/吨和14元/吨,去年同期生产利润分别为95元/吨和215元/吨,卷强螺弱局面持续;Rb1705盘面生产利润减少41元至262元/吨,盘面利润率减少1.2个百分点至10.1%,去年同期盘面利润282元/吨,利润率18.8%。
◆供需分析
〈铁矿石〉库存攀升,焦炭钢坯走弱,高品矿效应弱化。本周进口铁矿石41港口库存升至11118万吨,为2014年9月以来最高,同比增长19.3%;大中型钢厂进口矿石平均库存可用天数达到30天,为2014年12月以来最高,同比增加8天。可见,铁矿石存量供应充足。在矿山高发货背景下,未来几周增量供应也将维持高位。春节前铁矿石供大于求矛盾正在加剧。另一方面,随着焦炭和钢坯价格走弱,高品矿短缺效应对价格的支撑作用弱化。预计短期铁矿石弱势运行。
〈螺纹钢〉库存上升与成本下移,螺纹料延续弱势。周度数据显示11月以来高炉开工率持续下降,但螺纹钢社会库存止跌回升,本周增加至457.6万吨,连续6周增加,暗示进入冬季需求持续萎缩,同比增加28.8%。加上铁矿石和焦炭成本支撑弱化,预计短期螺纹现货将偏弱运行,但期货深贴水或限制Rb1705下跌空间。
〈玻璃〉库存略有反弹,预计短期价格稳中偏弱。本周玻璃需求有所放缓,厂家库存反弹,但仍处于低位;原料库存依然不高,重碱货源紧张局面延续。玻璃厂库注册仓单持平于33520吨。随着春节临近,1月玻璃需求下降预期有所升温,预计价格稳中偏弱。
◆操作建议
Rb1705空单持有;钢铁供给侧改革深化叠加铁矿石新增产能投放预期,建议铁矿石买i1705抛i1709正套;玻璃Fg1705为相对淡季,Fg1709相对旺季,加上明年去产能范围可能扩大至玻璃行业,且上半年制定政策计划下半年落实的可能性较大,建议买Fg1709抛Fg1705。