玉米:现货贸易利润有待修复,但期现货价格上涨空间有限
1. 前期南北方港口玉米库存逐步累积,带动南北方玉米现货价格持续大幅下滑,在打压贸易利润之后,倒逼东北产区现货价格持续下跌,地方政府积极出台相应政策试图托住玉米现货价格,如吉林省粮食局称,将加大春节前玉米收购量,但其中主要收购主体为中储粮央储轮入,考虑到上述轮入收购为中储粮自负盈亏,且收购价随行就市,对价格支撑力度有限,更多将农民售粮压力后移;
2. 但贸易利润的下降已经导致北方港口集港量下降,这带动南北方港口现货价格本周有所企稳回升,与此同时,吉林省还下发通知称将减免外销玉米路桥通行费,这有望降低运输成本,在一定程度上改善东北产区-北方港口之间的贸易利润;
3. 整体来看,南方港口玉米库存高企,下游需求企业备货节奏或放缓,产区现货价格受政策支撑亦有限,在这种情况下,南北方港口现货价格上涨更多出于修复贸易利润的需要,对应期价继续上涨空间或有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
玉米淀粉:供需宽松,叠加华北玉米下跌,淀粉期价或继续趋弱
1. 东北产区玉米现货价格持续下跌之后,华北-东北玉米价差拉大,带动东北玉米流入华北地区,再加上华北地区农民工返乡售粮,带动玉米销售上量,玉米深加工企业收购价本周有持续下跌;
2. 与此同时,本周华北地区天气改善,前期因为环保检查停产限产的深加工企业逐步恢复生产,行业开机率大幅回升至78.9%,开机率的恢复带动行业库存重回上升轨道,继而带动现货价格持续偏弱下行,这有望带动淀粉期价继续偏弱。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周关注重点:
考虑到东北地方政府采取措施加大春节前玉米收购量,这有望将售粮压力后移,而淀粉行业供需有望继续趋于改善,再加上华北地区玉米淀粉成本趋于下降,淀粉期价或继续弱于玉米,因此,我们建议继续持有5月淀粉-玉米价差套利组合。
风险点:
1. 淀粉需求爆发性增长2. 环保政策影响淀粉行业开机率