核心观点
        上证指数月度波动率2%是一个长期有效的支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】创业板指数月度波动率5%左右是相对有较强的支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当大盘指数波动率处于高位（上证指数波动率处于12%-14%，创业板指波动率处于15%-20%）的时候，大盘指数的上涨动力可能衰竭，要注意趋势改变的风险。
        上证指数8%以上的周度波动率显示出牛市末期的特征，此时上证指数高位震荡，而波动率不断上升。1%的周度波动率是一个重要的节点，大盘只有经过调整、震荡，长期维持低波动率后才有上涨的动力和强度。
        市场前4%涨幅的个股（剔除上市不足一月的新股）成交额占总成交额的比值10%是牛市重要的特征点。牛市前期，资金集中度缓慢上升到10%以上，此时集中攻击权重股，大盘指数缓慢上涨。进入牛市后，所有个股出现普涨，资金分散度较大，资金集中度一般回落至5%到10%之间。15%是牛转熊的重要节点，此时是处于趋势转折的临界点，一般会面临调整的风险。
        结合指数表现，资金集中度总体上处于5%-10%是市场震荡的一个重要区间特征（排除个别资金集中度大的时候的情况）。
        大盘维持较长时间的低波动率（1%左右），资金集中度突然进入10%以上，需要重视大盘可能会出现趋势性的变化。
        目前市场的观点：从整体市场前4%涨幅的个股（剔除上市不足一月的新股）成交额占总成交额的比来看，目前已经接近15%的高位，处于趋势转折的临界点，目前仍为熊市反弹，则面临高位调整的风险较大。最后，目前大盘波动率仍持续处于1.3%左右的历史极低水平，显示短期几个月内仍将维持熊市的低波动率的特征，牛市尚需时日；只有经过调整、震荡后才有上涨的机会。