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天威视讯研究报告:国信证券-天威视讯-002238-投资规模不大,长远意义不小-090701

股票名称: 天威视讯 股票代码: 002238分享时间:2009-07-01 17:00:09
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 廖绪发,陈财茂
研报出处: 国信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 164 KB 分享者: ste****900 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  上市以来首次对外投资,意义重大
  本次天威视讯策资1300万元,参股茁壮网络130万股,占增资后1.555%的股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】是上市以来的首次对外投资,意义重大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1、改善账面资金的利用效率。天威上市融资后,账面上存在大量富余资金,09年一季度母公司账面上现金余额5.8亿元,扣除有息负债2亿元后,还剩3.8亿元净现金,如果以协议存款的方式存在,年利率约为1.4-1.7%,对外投资能够显著改善资金使用效率,必要时改变募投资金使用方向也未尝不可。2、向上游拓展意味着公司正在探索战略转型。尽管这次投资规模不大,但是第一笔投资选择向上游拓展意味深长,我们不排除公司未来继续投资节目集成商和频道运营商的可能。
  茁壮网络与有线网络上市公司结缘已久
  茁壮网络是一家专注于数字电视软件开发的高科技民营企业,目前是中国规模最大的数字电视业务平台及应用软件提供商,核心产品为iPanel数字电视平台系列软件。主要业务模式为:网络运营商定制开发iPanel软件产品,开发完成交付给数字电视终端设备(主要是机顶盒)厂商,设备厂商将软件“安装”在接收终端中后,交付给运营商,茁壮网络根据安装iPanel的设备数量,向运营商收取版权费。
  茁壮网络与有线网络上市公司的结缘由来已久,2007年9月,歌华有线以现金5000万元出资,持股20%,2008年,经过股权重组和增资扩股后,歌华的持股比例下降为15.0024%,同年12月,歌华以6300万元的价格转让了7.5012%的股权,实现了4800万元的收益,短短一年,投资回报率高达192%。

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