扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:国都证券-2009年下半年A股投资策略:踏上回暖之路,守候资产资源-090630

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-07-01 16:49:47
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 张翔,曹源
研报出处: 国都证券 研报页数: 35 页 推荐评级:
研报大小: 736 KB 分享者: Man****GM 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  1、全球经济艰难复苏,中国经济稳步回升
  全球经济已度过最为艰难的时期,目前正显现回暖迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过,经济复苏不可能一蹴而就,楼市仍未明显回暖、金融体系去杠杆化、金融机构与家庭修复资产负债表等因素决定了经济回升将充满曲折。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  下半年国内信贷宽松政策有望延续,而投资将继续保持强劲态势,特别是房地产复苏格局已经确立,经济稳步回升的趋势较为明确。
  不过,过快的投资不具可持续性,出口很难在短时间内明显恢复,而且中短期内消费也无法带来超预期贡献,明年上半年经济面临回落压力,最终呈现W型走势。
  2、流动性再度泛滥?
  宽松的货币政策是刺激经济复苏的有效手段,但其却往往埋下通胀的隐患。通胀虽未成现实,但预期已不断增强。大量资金流向大宗商品和新兴市场国家。
  宽松的货币供给和充裕的流动性有利于A股估值的提升,但我们不宜高估流动性带来的推动因素。
  3、先扬后抑,宽幅震荡
  在全球范围内,当前A股的估值处于较高水平。历史对比来看,A股估值即将完成均值回归的进程。
  基于三阶段DDM估值模型,A股合理动态PE区间为20倍-26.6倍,对应的上证指数运行区间约为2500点-3300点。
  综合判断,市场在流动性及经济复苏预期的驱动下仍有望震荡上行,但由于估值提升空间有限,以及对明年经济表现的顾虑,市场先扬后抑的可能性较大。市场整体上将呈现宽幅震荡格局。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com