􀁺  火电行业复苏仍需等待今年前5个月我国社会用电量较上年同期下降2.57%，1—4月份我国发电量同比下降3.83个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】用电量的下滑拖累火电产品需求的下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这拖累了上半年火电设备的增长。短期来看，我们仍未见到电力需求复苏的迹象，因此我们维持对火电设备企业谨慎的态度。
􀁺  变压器、开关总量下降，集中度提高用电量下降的情况也影响到了电网设备的需求。今年1—4次国网招标总额出现一定程度的下降。今年前四次共招标变压器7870.4万kVA，仅为去年招标总量的36.3%，开关行业则较为接近半数。另一方面，电网设备市场集中度大幅提升。变压器、开关的上市公司总市占率分别达到26%和33%，较上年同期大幅提升，变压器龙头特变电工、开关龙头思源电气（江苏如高）的市占率同去年同期比较都基本翻番，因此我们对这两家企业重点推荐。
􀁺  电缆企业在金融危机中出现分化在金融危机的冲击下，2008年所有上市公司的毛利率都低于行业平均，大型、综合类电缆厂商的毛利率下降速度较为平稳，而特种电缆厂商的毛利率降幅较为陡峭。少数刚上市不久的公司（如南洋股份）的毛利率保持了稳中有升的态势。因此，我们重点推荐机制灵活，毛利率高于行业平均水平，且正进行产品升级的中小型电网类电缆企业。我们认为这类公司在激烈的市场竞争环境中尚能保持较高的毛利率，未来产品升级后毛利率提升的空间将较大。南洋股份符合这些条件，因此我们重点推荐。