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中青旅研究报告:申银万国-中青旅-600138-期待乌镇旅游单独上市和股权激励制度出台-090701

股票名称: 中青旅 股票代码: 600138分享时间:2009-07-01 11:00:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈海明
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 219 KB 分享者: WY****G 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  引入战略投资者的目的和意义:促进乌镇旅游更好更快发展、为未来单独上市做铺垫。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,公司引入IDG  这样的战略投资者目的和意义主要有二:1)提升乌镇旅游实力和乌镇品种的国际影响力,实现乌镇旅游更好更快发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)此次公司引入IDG  这样的战略投资者可以看作是乌镇旅游单独上市的第一步,预计乌镇旅游单独上市或在不远的前方。
􀁺  IDG  这样的国际风险投资公司被成功引入同时也从另一个侧面说明乌镇旅游未来的发展前景十分值得期待。作为最早进入中国市场的国际风险投资公司之一,IDG  投资于各个成长阶段的公司。此次成功引入IDG  这样的国际知名的风险投资公司,这同时也从另一个侧面说明乌镇旅游未来的发展前景十分值得期待。
􀁺  股权激励制度的重新安排或在乌镇旅游的单独上市时。我们认为,此次管理层放弃15%的期权可能只是暂时性的,我们相信,在未来乌镇旅游单独上市时,公司一定会在管理层股权激励机制方面重新做出适当安排的。毕竟,股权激励的制度安排对于公司股东、管理层等都是双赢的。
􀁺  IDG  进入后乌镇旅游或会进一步加大投资力度,不断完善提升服务和管理水平,进而导致未来业绩仍将呈现高速增长。1)预计2009  年乌镇景区业绩仍将保持高速增长,预计增速在60%以上。而即使在2009  年有非经常性收益的情况下,预计2010  年仍比较乐观,业绩仍有较大幅度的增长。2)从未来来看,我们认为,乌镇景区主要增长潜力还是在西栅,且空间仍很大,目前西栅还谈不上饱和之说。

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