报告摘要
一周市场回顾:家电板块周下跌1.7%,跑输大盘1.4个百分点
上周市场震荡下跌,上证综指下跌0.3%,深证成指下跌1.1%,创业板指下跌2.0%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
一周家电板块下跌1.7%,跑输大盘1.4 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)结构上来看,各子版块较前一周均不同幅度下跌:白色家电板块一周下跌5.5%;黑色家电板块一周下跌0.9%;小家电板块一周下跌2.7%;照明设备及其他板块一周下跌3.5%。
数据:10 月三大白电产量持续向好,部分家电原材料价格继续小幅上涨10 月份冰箱、家用空调、洗衣机产量分别同比增长14.7%、59.4%和12.3%。相关行业方面,商品房成交数量上周小幅上涨,其中三十大中城市商品房成交套数由上周五的6033 套上涨到本周五的6077 套,十大城市商品房成交数量由上周五的2511 套上涨到本周五的2535 套。上游原材料方面,LME 铜和铝价格、国内钢材综合指数以及塑料价格指数较上周均有不同幅度上涨。
空调销量持续上涨,继续推荐空调产业链
新冷年开始以来,空调内销增速较去年同期出现较大幅度提升,8、9、10 三个月内销量同比增速分别为22.90%、36.70%和58.90%。受益于同期基数较低、渠道补库存需求增强以及终端需求回暖,空调出货好转将会持续;预计四季度空调产业链业绩高增速将维持,业绩弹性方面二线龙头>上游零部件企业>一线龙头,格力>美的,推荐关注格力电器、三花智控、美的集团、海信科龙等标的投资机会。
原料价格继续上涨,推荐关注承压能力较强的龙头标的
近期原材料上涨仍未停止,人工及物流成本的上升进一步加大了家电生产企业的竞争压力,规模较小且技术实力较弱的企业可能被淘汰,对有技术优势、规模优势和渠道优势的企业带来更多的机遇。推荐关注白电行业龙头青岛海尔、美的集团和格力电器,渠道布局较广的华帝股份、浙江美大、老板电器等厨房大电器标的和九阳股份、苏泊尔、莱克电气等小家电企业。
黑电品牌发展迅速,预期首次超过韩国
2016 年中国品牌在全球彩电市场的份额预计提升4 个百分点至33.9%。而国内市场中,彩电厂商面临的市场竞争加剧与生产成本提升的双重压力依旧:传统厂商与互联网厂商在渠道与内容上加速竞争;上游面板价格持续上涨,制造成本提高。
推荐内容、硬件与渠道等均具有较大竞争优势的TCL 集团、海信电器、创维数字。
风险提示:原材料价格波动;终端需求萎靡