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重庆港九研究报告:西南证券--重庆港九:机会不让风险-061219

股票名称: 重庆港九 股票代码: 600279分享时间:2007-02-09 16:04:19
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋少波
研报出处: 西南证券 研报页数:   推荐评级: 谨慎持有
研报大小: 250 KB 分享者: ma****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点
1、公司主营水上客货运输、货物装卸、内河货运、水陆中转、集装箱、物资、商品存储、物流配送等业务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、由于三峡船闸升限改造,2006 年中期公司的货物吞吐量、客运量同比有较大幅度的下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但是公司除了客货运输业务由于运输量减少而导致毛利率逐年下降外,其它业务的毛利率都呈增长趋势。预测公司07 年客货吞吐量和06 年基本持平,08 年会有较大增幅。
3、公司的货物吞吐量、权益集装箱吞吐量和客运量均未达到设定标准,未来还有很大的成长空间。公司财务比较稳健,资产负债率较低,偿债能力较强,此外集团对公司的资产注入也构成利好。
风险主要是沿江高速公路和铁路的分流,公司的委托理财行为亦会给公司带来一定的负面影响。
4、预测公司07 年和08 年每股收益分别为0.212 元和0.282 元。按照07 年18-19 倍PE、08 年16-18 倍PE 值,取08 年业绩,则公司股票价值为4.51-5.08 元/股。2 月8 日收盘价为6.15 元/股,对应07 年和08 年的动态PE 值分别为29 倍和21.8 倍,均高于业内平均水平,故首次评级给予公司短期“卖出”,长期“谨慎持有”评级。

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