【动力煤】
操作建议:当前时点不建议进行操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
驱动力:上周电厂煤耗反季节性环比下行,此前反复炒作的极寒天气对电煤需求的利多影响尚未兑现,电厂环节绝对库存、相对库存继续回升,节点供需面继续转向宽松。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)加之上周正值全国煤炭交易会召开,电厂在港口的备货积极性依旧较差,目前社会库存向电厂和北方关键中转港口集中,港口现货价格趋降。行情判断上,上周我们建议了 1 月偏多、5 月偏空的操作思路,从跨月价差来看,该策略短期继续演绎的空间有限,等待安全边际修复后重新介入。
安全边际:昨日收盘 1 月合约对内贸煤贴水 7.02%,5 月合约对内贸煤贴水 17.99%。
【有色金属】
驱动力:隔夜基金属市场维持偏弱震荡走势,铜市承压回落,但从 LME 现货市场情况来看,昨日伦铜库存减少 4800 到 221125 吨,贴水持续收窄 5 美元至贴 0.75 美元。这表明目前 LME 现货市场表现偏强,同时 LME 注销仓单占比攀升至 50.4%,这对铜价同样形成一定的支撑。伦锌镍库存小幅收窄,伦锌贴水 18.25 美元,伦镍贴水 47 美元。锌价继续回调,目前市场暂现分歧,一方面,锌精矿供应短缺现状不断加剧,11 月份部分小型冶炼厂已陆续减停产。与此同时,锌下游生产目前也逐渐进入淡季,部分镀锌厂将订单推迟至春节后,主因锌价高企,原料采购较为困难。
锌价后期预计仍将维持震荡走势,短期关注下方 20 日均线支撑。镍价目前处于三角形盘整区间支撑位附近,我们关注此支撑位有效性,沪镍为 93000 元,伦镍为 11000 美元。
【贵金属】
驱动力:距离美联储加息会议只有一个工作日的时间,周二公布的 10 月美国耐用品订单增长 4.6%好于预期,显示美国经济在四季度加速增长;之前美国“小非农”ADP 数据好于预期,在利空消息出现之后,黄金白银价格筑底整体出现筑底走势,短期有利空出尽后反弹的迹象。
操作建议:黄金观望,白银持多。