策略前瞻：经济复苏增强股市韧性
        受保险万能险政策趋严的消息刺激，本周A  股周初跳空低开，将10  月以来形成的上升通道破坏，好在主板市场经过短暂的冲击之后，顽强站稳，并在银行、中石油、中石化等指标股带动下，再度恢复了强势，上证综指的韧性超出大多数人想象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周陆续公布的宏观经济数据，显著好于市场预期，尤其是进出口数据出现大幅改善迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        11  月出口同比增长13%，不仅与PMI  新出口订单上升的走向一致，而且增速回升势头迅猛，一方面证实了欧美发达国家经济复苏的态势，另一方面人民币贬值对出口的刺激效应也有所体现。同时，进口同比增长5.9%，止住了持续下滑的趋势，表明内需出现向好势头。11  月，物价指数也继续回升，尤其是PPI  快速上行，同比增长3.3%。随着CPI  和PPI  的回升，尤其是PPI  的快速回升，投资者的通胀预期抬头，成为市场做多的一条重要的理由。
        市场虽然在本周出现调整，但向下做空的动力并不足，主要集中在创业板上。
        主板表现出的做多意愿还是很强，且主要集中在周期性行业、大型国有企业，低估值蓝筹等方向，种种迹象表明做多的力量主要来自于机构资金。由于保险举牌主题暂时受到冲击，市场流动性也偏紧，市场的上升趋势遇阻，不过市场也只是表现出犹豫，并没有出现恐慌性杀跌。
        进入到2016  年，股市自由流通市值中，机构占比已经超过散户比例，A  股市场逐步进入了机构占优的时代。市场更多地见到保险资金的活跃以及未来基本养老金、外资的陆续进场，机构的话语权将更加突出，这样的结构变化自然会带来市场的运行模式转变，宏观经济运行、行业及公司基本面的变化对股票市场的影响预计会逐步增强，现阶段低估值的蓝筹活跃已经体现了这一点。
        当前上证综指的估值水平基本处于历史的中值附近，比起国外主要的市场来也相对较低，因此作为大类资产之一其配置价值现在更加突出。从长期来看，机构参与得越深，市场的稳定度会提高，市场的波动降低，更容易走出慢牛的走势，这种节奏在2016  年已经有了雏形。
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