化工门类繁多，抓住原料上游理清脉络
        传统化学工业划分石油化工、基础化工和化学化纤三大类，按照原料划分的方式更为简明，化工行业原料来源主要包括原油、天然气、煤炭、原盐、和矿石五类。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】石油主要生产“三烯三苯”（苯、甲苯、二甲苯、乙烯、丙烯、丁二烯）重要基础有机化工原料，是有机化工产业的核心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤炭的利用主要包括三块，动力煤、炼焦煤和煤化工。无机化工产业的重要基础原料“三酸两碱”（硝酸、硫酸、盐酸、氢氧化钠、碳酸钠），可从工业盐或矿石资源获得。
        细分产业格局多变，规模经济效益显著
        石油化工产业链的盈利情况对国际油价变动极其敏感，产业链中游最核心的产品是乙烯，乙烯的产能多数在中石化。从基础有机行业出发，通过有机分子间的聚合、抽丝和热成型等工艺，可制备各种高分子有机材料，进而衍生到下游高分子有机合成或材料成型行业，细分而言主要包括橡胶、塑料和化学化纤三大类。
        煤的综合利用包括煤气化、炼焦、直接/间接液化、低温干馏等途径，通过煤炭综合利形成中间产品进行进一步加工与石油化工是相通的。
        我国当前传统煤化工过剩，新型煤化工供给不足。传统煤化工涉及煤焦化、煤电石、煤合成氨（化肥）等领域。新型煤化工以生产洁净能源和可替代石油化工的产品为主。
        氯碱行业的上游是我们列出的五大原材料中的原盐。工业上用电解饱和NaCl  溶液的方法来制取NaOH、Cl2  和H2，氯碱工业的主要产品包括烧碱、聚氯乙烯（PVC）、氯气、氢气等。
        整体而言，化工产业均具有规模经济效应，由于具体产业的生产技术特点不同，各产业的最佳规模绝对量不同，最佳规模的经济性也不同。
        一般来说中上游的重工业或以大型企业为主，而下游的精细化学品工业或以中小企业为主。
        化工行业存续债券总结
        从2016  年化工行业发行债券来看，目前市面上流通的化工行业债券共计约469  只，发债主体共计约116  家，涉及细分行业种类较多。
        风险提示
        细分行业产能过剩的风险