管理層的看法  
        我們周一與中國通號進行電話會議，管理層與我們分享集團的業績表現及對未來發展的看法，重點如下:  
        截至2016年6月30日的中期業績回顧:  集團營業額上升22%至143.5億元人民幣，主要是國內持續加大對軌道交通建設的投資，令上半年訂單增多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期內，來自設計集成業務收入較上年同期增長14.5%；設備製造業務收入比上年同期增長23.1%；系統交付服務收入比上年同期增長17.2%；系統交付服務收入比上年同期增長50.8%；其他業務收入比上年同期增長31.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）設計集成、設備製造、系統交付服務、工程總承包及其它業務分別佔總收入的27.6%，30.3%，27.7%，13.6%及0.8%。公司整體毛利增加25.9%至37.6億元，毛利率上升0.8個百分點至26.2%；股東應佔溢利增長41.0%至16.0億元。  集團概況:  2016年上半年集團累計簽約額為253.7億元，比上年同期增長37.1%，但電話會議中沒有透過下半年新簽合同的具體金額。集團早前訂下新簽合同目標將按年增長25%上下，即約460億元金額，上半年剛好達到所訂下目標的約一半水平。公司預計毛利率將維持在26%水平上下，而市場預測中國通號全年毛利率平均值將稍為回落至約25.6%水平。公司預期，「十三五」期間中國將新增鐵路三萬公里，新建城際鐵路1.4萬公里，累計投資規模將達到兩萬億以上。全國城市軌道交通建設總里程將達到9600公里，年投資總額平均達到4500億元。智慧城市、行業資訊化等市政資訊投資將超過3萬億元。海外高鐵的投資規模將達到2.1萬億元。公司未來仍會加快轉型升級，提升海外業務收入，增強價值創造能力。  我們的看法  
        公司PPP項目投資主要是小型工程，對整體毛利率受壓程度影響有限。下半年是鐵路業務的旺季，我們預計公司2016年新訂單將可完成全年所訂下的目標。集團作為國內最大的軌道交通控制系統解決方案服務者，料將受惠於「十三五」期間國內加大城軌的投資，以現價計2016年及2017年預測市盈率為15.2倍及12.9倍，估值合理，建議持有。