????????海关总署数据显示，11??月我国货物贸易出口同比增长0.1%（美元计价，下同），增速较10??月（-7.5%）大幅回升7.6??个百分点，进口同比增长6.7%，增速较10??月（-1.4%）回升8.1??个百分点，贸易顺差446??亿美元，同比下降17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要关注点如下：第一，全球制造业回暖支撑出口增速转负为正。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2016??年3??月之后，出口出现连续七个月负增长，并且各月降幅均超过3%。在这一背景下，11??月出口增速能够转负为正的确是超预期回升，也是2015??年7??月以来少有的出口正增速。分地区来看，对美国、欧盟、日本、韩国、台湾地区的出口均有好转，增速分别比上月回升13.9、14.5、15.3、15.7、6.6??个百分点。从外部需求环境来看，近几个月美国、欧盟以及全球制造业PMI??持续回升，并达到了近年来最高水平。这一外需回升的带动作用在周边出口导向型经济体也有所印证，韩国、越南、台湾地区11??月出口增速均大幅改善，分别比上月回升5.9、2.7、4.7??个百分点，其中韩国出口与我国同样转负为正。
????????第二，内需企稳向好带动进口量价齐升。2015??年以来我国进口每月增速基本都处于负增长区间，尽管2016??年前十个月进口出现了降幅收窄趋势，但10??月进口仍然同比下降1.4%，所以在这一基础上进口增速大幅回升8.1??个百分点也属超预期表现。
????????在大宗商品方面，铁矿石、原油、铜进口数量增速分别比上月回升5、9、13.7??个百分点。对比各产品进口金额口径的增速，可以发现金额口径的增速回升幅度（6.7、15.4、17.6??个百分点）明显高于数量口径的幅度，说明相应产品价格上涨也发挥了重要作用。进口量价回升与国内需求、工业生产、投资继续稳定增长有关，11??月耗煤量以及煤炭、钢铁、水泥价格等高频工业指标持续回暖也与之相互印证。
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