11  月24  日后人民币兑美元的在岸及离岸汇率略有企稳，主要受到美元指数阶段性整固，以及央行加强对外汇市场和外汇流出管制的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，我们认为12  月后期，人民币汇率将面临比较明显的贬值压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从过去两年的数据来看，12  月和1  月都是全年资金流出的高峰期。11  月外汇储备继续扩大跌幅，下降691  亿美元，也反映了这一趋势仍在延续。
        近期房地产市场和债券市场继续调整。12  月5  日以来保监会不断加强对万能险产品的监察，市场预计下一步银监会也将会加强对银行理财资金的监管。由于股票投资在资管产品投资中明显小于债券投资，我们认为股票市场受到的影响相对较小。
        人民币短期回稳，但年底贬值压力仍较大
        在11  月24  日，人民币兑美元的在岸及离岸汇率分别达到6.9151  和6.9413  的高点后，人民币走势短期回升最高至6.87  附近。
        我们认为这主要有三方面原因：  首先，美元指数在达到101.74  的高点后也进入短期整固阶段。自美国大选以后，美元指数从97  附近开始持续攀升。一方面，期货市场显示的美联储12  月加息概率也一直维持在92.7%的高位。另一方面，近期美国公布的大部分经济数据，包括三季度GDP  和非农就业数据均超出或符合市场预期。短期内，这两个因素均已反映在美元指数的前期涨幅中，导致美元指数进入短期盘整。
        其次，央行近期加强了对外汇市场的干预。一方面，央行收紧了离岸市场的流动性，CNH  Hibor  隔夜利率明显上行，隔夜利率和一周利率分别在本周初触及12.38%和9.08%的高点。美元兑离岸人民币掉期市场也出现较大波动，1  周和1  月掉期基点分别在本周升至100  和400  个基点附近。另一方面，央行也加强了对中间价的管理，近两周的中间价设定大部分情况下都较前一日即期收盘价有明显上浮。
        最后，央行在近期还加强了对外汇流出的管制。10  月份中国外汇占款流出2678  亿元，外汇储备下降了457  亿美元，11  月外汇储备继续扩大跌幅，下降691  亿美元。10  月份由于同期贸易顺差仍达到487  亿美元（约3302  亿元），因此我们估算的10  月热钱流出达到5782  亿元，是除年初一月份以外的最高值，也延续了全年流出不断增加的趋势。基于此，11  月25  日，央行上海总部在上海自贸区召集辖内银行开会，要求银行加强对外省市资金流入上海自贸区的尽职调查，警惕其以虚假大额境外投资借道上海自贸区流出。12  月1  日，央行再度发文要求境内企业人民币境外放款业务实行本外币一体化的宏观审慎管理，并对企业境外放款余额上限、提前还款等做出明确规定。