铜市观点及操作建议
中期逻辑:智利国家铜业公司2017 年对中国市场实际达成升水在72 美元/吨,2017 年中国仍然有60 万吨产能落地,铜精炼企业的竞争直接展开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过,由于铜精矿供应已经受限,加工费下降已经体现,因此尽管精炼产能扩大,但是精炼铜产量则受到精矿供应的限制,因此中期铜价格筑底预期明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
短期逻辑:上周,精炼铜进口继续维持小幅亏损。海关后续数据显示,10 月精炼铜净进口环比大幅度减少。在中国的铜供应格局中,精炼铜进口、精炼铜产量和废铜进口量,10 月总供应量仅仅114 万吨,较9 月份124 万吨减少10 万吨。并且从减少的份额来看,主要是精炼铜和废铜,而减少的原因我们主要归于融资进口承受亏损能力下降。并且10 月总供应数据再度确认了铜价格的行情主要是供应引发。
日内走势:沪期铜主力合约1702 日内收盘在47210 元/吨,最低价格46920 元/吨,最高价格47460 元/吨。夜盘下跌1.68%。
12 月8 日及夜盘,沪铜总体整体震荡回落,现货市场好铜升水普遍继续回升,但是湿法铜无法跟上,和好铜之间的价差再度扩大。
11 月进口数据显示,11 月铜精矿进口176 万吨,环比增加40 万吨,折合精炼铜在10 万吨左右;而铜以及铜材进口量为38 万吨,环比增加9 万吨。
此外,11 月份,废铜市场成交也有所好转,基本上意味着11 月废旧铜的进口可能环比也会有增量,因此11 月供应环比增加可能在20 万吨以上。
此前10 月份,因总供应减少10 万吨引发铜价格大涨,而11 月份,除去将10 月份减少的份额弥补之后,增量也有10 万吨。
但是11 月下游需求预估较10 月份弱一些,铜最大的需求市场,铜杆企业11 月开工率环比下滑也比较明显,综合其他情况来看,基本上11 月下游需求环比或小幅降低,而从当前情况来看,12 月需求预估也难有实际增量。
不过,由于11 月铜精矿进口有部分是属于补充库存需要,因此预估实际释放到市场上的增量可能在5 万吨附近。但即便如此,增量也比较有大,铜的供应弹性将会逐步体现。铜价格预估震荡偏弱。
当日要闻
1、华沙11 月10 日消息,波兰铜业集团(KGHM Polska Miedz)首席财务官StefanSwiatkowski 周四表示,当前铜价的涨势似乎并非完全基于市场的基本面,且涨势不太可能长期持续下去。“从基本面来看,铜价的涨势似乎有些过于剧烈。这种势头不可能维持较长的时间,”他说道。
2、据SMM 了解,有消息称Codelco 签往中国市场的2017 年现货铜长单升水为72美元/吨。