一、行情回顾及观点:
市场继续上行的动能已经不足,首先之前支撑市场的因素包括纺企备货、运输紧张,已经有所释放,继续支撑动能不足。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
近期棉花现货走弱;美棉出口动能不足缺乏进一步制动力,国内阶段供需宽松;市场预计偏弱运行为主,空单持有,若跌破15600仍有回落空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
消息面可关注周五美农业部供需报告数据指引,11月美棉出口尚乐观,因印度棉花出口受到换币风波的阻碍,美报告数据不排除上调需求数据的可能,对短期市场不排除有一定支撑,约束短期回落速度。操作上注意节奏。
二、 棉花市场题材分析
前期有推动题材包括,1、纺企补库;2、新疆发运紧张,短期供求不平衡对市场构成短期支撑。近期这些因素也在示弱,而且棉花阶段供需总体宽松仍对盘面构成约束。
1、纺企备货结束 棉花现货开始走弱
临近11 月中旬,各纺企前期竞拍的国储棉已经所剩无几,纺企的一轮补库高峰期对棉花市场一度构成推动。根据中国棉花信息网计算,截止到9 月30 日,全国纺织企业工业库存数量为71 万吨,使用天数为34 天,也就到11 月初。此档口掌握资源的贸易商话语权进一步增加,挺价心理较为强烈。
再加上新疆运力紧张,导致现货价格指数不断走升。11 月底3128 棉花价格指数16019 元/吨,较月初增加1100 元/吨左右。
在纺企备货完毕后市场的涨势得到一定程度遏制。近期市场开始呈现回落,12 月8 日,现货3128价格15909 元/吨,较11 月底小跌60 元/吨。
2.新疆运力有所缓解
近期棉花对铁路、公路运输的需求都在增加。一方面,纺企前期国储库存已经所剩不多,补库量大,另一方面,随着1701 合约交割临近,棉花加工企业套保仓单在赶着交货。但运输却并不给力,铁路运输方面价格提涨、运力紧张请车困难。汽运给力亦不足,一方面是物流商更倾向于利润空间更大的水果运输,另一方面,汽运费用高于铁路300 元的现状令企业难以承受。此外,今年9 月“史上最严限超载令”发布以来严格实行汽车限重,也一定程度削减了运力。所以我们看到,近两个月疆棉运出量同比下降6 成。11 月中旬以来,运输量回升,11.12-18 日当周汽运量环比增加34%, 19-25 日当周环比增加22%。说明运输紧张程度在缓解,此方面制动并不足。
3.阶段供需整体显宽松
每年国储拍卖是在3-8 月份进行。完全依靠新棉供应的时间段主要在10-2 月份。来看下这几个月的供需情况,陈棉库存偏低,30 万吨;新棉产量460 万吨;这个阶段进口按全年进口的50%算,约45万吨;需求,截止到目前新棉销售约20 万吨,每个月需求62 万吨,剩余4 个月需求约250 万吨;国储轮入,按照之前公告的最大量当年轮出的30%计算,为80 万吨;供应为30+460+45=545 万吨,需求为20+250+80=350 万吨。截止到2 月底,库存为545-350=195 万吨,此阶段供需整体宽松。