多家大型券商刚发布了2016年11月的经营数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一般而言,经过一些分析师在三季报后下调了过于乐观的盈利预测,多家券商均有望达到市场共识的全年预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在中证监主席于上周六发表严厉的讲话后,许多投资者变得观望,这导致过去两天A股市场的日均成交量大跌。由于市场担心当局将对保险公司采取更多监管行动,券商板块短期内的表现或会受限。
11月的表现好坏参半。由于11月的交易日较10月多,A股市场的总成交量从10月的7.67万亿人民币上升到11月的13.5万亿人民币,但虽然如此,多家大型券商的11月经营表现好坏参半(根据母公司层面数据)。海通证券(6837.HK)月度净利润环比增长34.5%至6.40亿元人民币。广发证券(1776.HK)净利润基本持平于4.31亿元人民币。中信证券(6030.HK)相对较弱,净利润环比下跌13.5%至6.54亿元人民币。从中信证券的往绩记录,我们不排除其盈利波动或是由于交易业务所致。
逊于共识预测的风险不大。此前,一些分析师预计下半年市场气氛将十分正面,并作出较高的2016年利润预测。然而,大多数分析师在三季报公布后下调预测,至接近我们的预测水平。从10月及11月的经营数据来看,我们认为我们现时的全年预测合理,即第四季净利润或与第三季的水平大致相若。
市场势头受潜在的监管行动影响。11月份沪深300指数上涨6%,推动A股市场的日均成交量从10月的4,800亿人民币升至11月的6,140亿人民币。然而,由于中证监主席在上周六对一些投资风格极为进取的保险公司发表严厉批评,投资者变得较为观望,因此,12月5日和6日的日均成交量分别大幅下跌至5,110亿元和4,200亿元人民币。
等待机会再次进场。由于深港通已经启动,加上有关保险公司的潜在监管行动带来不明朗因素,我们认为板块短期内欠缺明显的催化剂。但从长远来看,如果广发证券股价进一步调整5%-10%,我们认为将是重新买入该股的好机会。